格力地产发行可转换债券的动因及绩效研究

发布时间：2023-03-29 04:40

　　在如今的中国资本市场上,为满足公司发展需要和新项目的建设等多种原因,融资已经成为保证公司稳定经营的重要手段,在此基础上衍生的融资方式选择问题也成为了大众关注的热点。可转换债券作为一种融资成本低、风险相对分散且能够兼顾债权人和股东需求的融资工具,逐渐走入大众视野,同时随着相关规定的不断完善,在海外市场越来越受到追捧。国内可转债市场起步较晚,但伴随着政策机制的不断完善和市场份额的不断倾斜,可转债俨然成为融资选择中的重要一环。2017年证监会再出新规,对定向增发加强约束,使得国内再次掀起可转债融资的热潮。但是,这种热潮也反面暴露出许多问题,致使一些上市公司最终转股失败。我国可转债市场发展仍然不够成熟,因此值得深入研究。本文以2014年发行的格力转债作为案例,结合其自身发展方向及行业状况进行分析,从项目需求、融资成本、资本结构、逆向选择成本等方面探求公司发行可转债的动因。结合各项指标,意图得到格力转债转股失败的原因,期望能为将使用可转债融资的公司提供参考意见,帮助可转债融资模式更好的发挥其优势,同时对其他希望融资的公司起到借鉴作用,引导正确融资模式,避免盲从。本文研究过程总结如下:首先,阐述可...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 可转换债券的动因研究现状
        1.2.2 可转换债券的绩效研究现状
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究框架及方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新点
第2章 可转换债券的相关概念及理论基础
    2.1 可转换债券相关概念
        2.1.1 可转换债券的概念
        2.1.2 可转换债券的核心条款
        2.1.3 可转换债券与其它再融资方式的对比
    2.2 可转换债券融资效果评价方法
        2.2.1 市场反应指标
        2.2.2 财务绩效指标
    2.3 可转换债券理论基础
        2.3.1 资本结构理论
        2.3.2 权衡理论
        2.3.3 后门权益融资理论
第3章 格力地产发行可转换债券案例概况
    3.1 格力地产情况简介
        3.1.1 行业背景
        3.1.2 公司简介
    3.2 格力地产发行可转债的融资案例概况
        3.2.1 格力转债的发行过程
        3.2.2 格力转债的条款解读
        3.2.3 格力转债的资金使用情况
第4章 格力地产发行可转债的动因分析
    4.1 格力海岸S3、S4 项目具有融资需求
    4.2 降低融资成本
    4.3 降杠杆以优化资本结构
    4.4 降低逆向选择成本
第5章 格力地产发行可转债的绩效分析
    5.1 格力地产发行可转债融资的市场反应分析
        5.1.1 公告时间窗口期股价波动显著
        5.1.2 基于事件研究法的市场反应分析
    5.2 格力地产发行可转债融资对财务绩效影响分析
        5.2.1 负债结构
        5.2.2 盈利能力
        5.2.3 偿债能力
        5.2.4 发展能力
        5.2.5 EVA综合绩效分析
第6章 结论及建议
    6.1 研究结论
        6.1.1 短期市场反应不理想
        6.1.2 格力转债并未带来预期财务绩效
        6.1.3 股权结构影响了可转债转股
    6.2 建议
        6.2.1 注重可转换债券发行时机选择
        6.2.2 科学设计发行条款
        6.2.3 加强经营管理与募集资金利用
        6.2.4 公司应理性发行可转债
    6.3 不足之处
参考文献
致谢



本文编号：3774019