中国与亚洲各主要新兴市场股市联动性研究

发布时间：2017-05-19 09:17

  本文关键词：中国与亚洲各主要新兴市场股市联动性研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着中国资本市场与国外资本市场的联系越来越紧密,中国股票市场与其他股票市场的联动性也备受学者的关注。纵观全球,新兴市场已经成为世界经济不可忽视的一部分,大量国际间投资者通过直接投资或者证券投资将目光转移到新兴市场。中国作为亚洲新兴市场的代表,有着引领亚洲经济的作用,因此中国股票市场与亚洲股票市场的联动性也逐渐成为研究的焦点。本文研究目的在于通过分析中国与亚洲主要新兴市场股票联动性,探索市场间联动的证据,为政府及投资者提供合理的政策及投资建议。本文主要进行了两个方面的研究。第一部分利用Granger因果检验对中国与亚洲主要新兴市场股票长期联动性进行了研究,该部分包括收益率联动以及波动率联动两个方面,同时考察了金融危机前后不同的引导关系。最后利用移动的Granger因果检验观察不同时期引导作用的变化。第二部分利用VAR模型考察后金融危机时代中国与亚洲主要新兴市场股票收益率短期联动性,利用BEKK-GARCH模型考察了波动率溢出效应。同时计算了时变相关系数。并且进一步计算最优投资组合比例,为投资者提供了合理的投资组合建议。通过研究,本文得出以下结论：1、次贷危机前,我国股市与新兴市场股市间基本不存在收益率及波动的联动性。而次贷危机后,我国股票市场对各国股票市场的收益率均存在引导作用,而各国股票市场对我国股票市场收益率则不存在引导作用。波动率引导效应相较于收益率更不明显。2、后金融危机时代我国股市对印尼、韩国、马来西亚以及台湾股市有着一定的收益率引导作用。新兴市场指数、恒生指数对我国股市有着一定的收益率引导作用。3、后金融危机时代我国对所有亚洲新兴市场国家都存在波动溢出效应。新兴市场指数、韩国指数、马来西亚指数、台湾指数以及恒生指数对我国股市存在波动溢出效应。4、相关系数显示中国大陆与中国香港的相关系数最强且最稳定,而与印度的相关系数最弱。最佳投资组合比例显示,投资中国和印度的组合为较好的选择,而投资中国和新兴市场指数的组合需要更频繁的操作投资组合比例。
【关键词】：新兴市场 市场联动性 Granger因果检验 BEKK-GARCH
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.51;F224
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 绪论11-16
• 1.1 问题提出11-12
• 1.2 研究背景12
• 1.3 研究意义12-13
• 1.4 研究框架与方法13-14
• 1.5 论文的创新点与不足14-16
• 第2章 理论基础与文献综述16-25
• 2.1 股市联动性定义16-17
• 2.2 股票市场联动性理论基础17-18
• 2.2.1 市场有效17-18
• 2.2.2 市场无效18
• 2.3 实证研究综述18-23
• 2.3.1 发达国家间股票市场联动19
• 2.3.2 发达国家与新兴国家股票市场联动19-20
• 2.3.3 中国股票市场与各地股市联动20-23
• 2.4 文献述评23-25
• 第3章 研究方法介绍25-30
• 3.1 指标释义25-26
• 3.2 计量模型介绍26-30
• 3.2.1 Granger因果检验模型26-27
• 3.2.2 VAR模型27
• 3.2.3 BEKK-GARCH模型27-30
• 第4章 长期联动性实证检验30-44
• 4.1 数据说明及描述性统计30-34
• 4.1.1 均值描述性统计30-32
• 4.1.2 相关性描述性统计32-34
• 4.2 收益率的联动性检验34-41
• 4.3 波动率的联动性检验41-42
• 4.4 本章小结42-44
• 第5章 后金融危机时代短期联动性实证检验44-63
• 5.1 数据说明及初步检验44-45
• 5.2 BEKK-GARCH模型实证研究45-57
• 5.3 最佳投资组合比例计算57-61
• 5.4 本章小结61-63
• 结论63-65
• 致谢65-66
• 参考文献66-69

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 方毅;桂鹏;;亚太地区股票市场的联动程度——基于次级贷冲击的研究[J];世界经济研究;2010年08期

2 王志芬;张雪玲;;次贷危机对中美股市联动性的影响分析[J];经济论坛;2009年09期

3 张兵;范致镇;李心丹;;中美股票市场的联动性研究[J];经济研究;2010年11期

4 陈漓高;吴鹏飞;刘宁;;国际证券市场联动程度的实证分析[J];数量经济技术经济研究;2006年11期

5 丁振辉;徐瑾;;上海和香港两地股市联动性研究——基于GARCH模型的分析[J];金融发展研究;2013年05期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 李海峰;亚太地区股市联动性研究[D];西南财经大学;2013年

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本文编号：378302