经济政策不确定性、投资者情绪与股价崩盘风险

发布时间：2023-04-16 19:27

　　以2009—2019年中国沪深A股上市企业为研究样本，基于投资者情绪视角考察经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响。研究发现:经济政策不确定性与股价崩盘风险呈显著正相关关系，经济政策不确定性上升会加剧股价崩盘风险;投资者情绪的调节作用会弱化经济政策不确定性对股价崩盘风险的正向影响;异质性分析表明，经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响及投资者情绪的调节作用在非国有企业、高资产负债率企业和机构投资者持股占比较高的企业中更明显。

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
引言
一、作用机理与研究假设
    (一)经济政策不确定性与股价崩盘风险
    (二)经济政策不确定性、投资者情绪与股价崩盘风险
二、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)变量测度与说明
        1．股价崩盘风险
        2．经济政策不确定性
        3．投资者情绪
        4．控制变量
    (三)模型构建
三、实证结果分析
    (一)描述性统计与相关性分析①
    (二)回归结果分析
        1．经济政策不确定性与股价崩盘风险
        2．经济政策不确定性、投资者情绪与股价崩盘风险
    (三)稳健性检验
        1．替换主要变量
        2．对于内生性问题分析
    (四)基于不同企业特征异质性的进一步研究
        1．基于企业产权异质性的进一步分析
        2．基于企业资产负债率水平异质性的进一步分析
        3．基于机构投资者持股占比异质性的进一步分析
四、结论与建议



本文编号：3791721