基于藤Copula模型的“一带一路”沿线国家股市风险度量研究

发布时间：2023-06-23 18:42

　　“一带一路”是新常态下新型区域经济一体化发展的国际探索,亚投行和丝路基金的设立,意味着沿线各国(地区)在金融领域的合作不断深化,经济融合度不断提高,同时也为金融风险在沿线各国(地区)的快速蔓延建立了一定的基础和条件。尤其是2018年以来,国家(地区)之间的贸易紧张局势持续升级,世界经济不确定性加剧,以“一带一路”沿线国家(地区)为代表的新兴市场面临的金融风险大大提升。因此,对沿线国家(地区)的金融市场风险做出准确度量是深入实施“一带一路”倡议亟待解决的问题。基于此,本文详细分析了“一带一路”倡议实施前后沿线10国(地区)的股票市场之间相依关系的变化,并以此对其极值风险和溢出效应进行准确度量。首先,在研究沿线国家(地区)股票市场间的整体相依结构时,为了揭示“一带一路”倡议对沿线国家(地区)股市相依关系的深刻影响,本文将整个研究样本分为“一带一路”倡议实施前和实施后两个子样本,并引入极值理论,构建了GJR-GARCH-POT-藤Copula模型,在描述各国(地区)股市收益率尾部分布的基础上细致刻画了沿线国家(地区)之间的相依关系。实证结果表明,中国内地股市处于沿线国家(地区)股市的边缘位置...

【文章页数】：72 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 Copula函数在相关性度量中的研究现状
        1.2.2 Copula函数在金融风险度量中的研究现状
        1.2.3 Copula函数在金融风险溢出效应中的研究现状
    1.3 研究内容和创新点
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 创新点
第2章 Copula理论与风险度量方法
    2.1 Copula理论
        2.1.1 Copula函数的定义与性质
        2.1.2 Copula函数的类型
        2.1.3 基于Copula函数的相关性测度
    2.2 藤Copula理论
        2.2.1 Pair Copula函数的分解
        2.2.2 藤Copula模型的介绍
    2.3 风险度量方法
        2.3.1 风险价值VaR
        2.3.2 期望损失ES
        2.3.3 风险溢出CoVaR
第3章 “一带一路”沿线国家(地区)股市相依结构分析
    3.1 样本选取与描述性统计
        3.1.1 样本选取
        3.1.2 描述性统计
    3.2 GJR-GARCH-POT-藤Copula模型的构建
        3.2.1 GJR-GARCH模型
        3.2.2 极值理论与分段核平滑方法
        3.2.3 GJR-GARCH-POT-藤Copula模型
    3.3 实证分析
        3.3.1 边缘分布的估计
        3.3.2 不同时期内沿线国家(地区)股市相依结构对比分析
    3.4 本章小结
第4章 “一带一路”沿线国家(地区)股市极值风险分析
    4.1 VaR的计算方法
        4.1.1 传统的VaR计算方法
        4.1.2 基于藤Copula模型的VaR计算方法
    4.2 VaR与ES的动态预测
        4.2.1 基于滚动时间窗的蒙特卡罗模拟
        4.2.2 基于藤Copula模型的动态风险测度
    4.3 VaR与ES的返回检验
        4.3.1 VaR的返回检验
        4.3.2 ES的返回检验
    4.4 实证分析
        4.4.1 不同藤Copula模型的拟合效果对比分析
        4.4.2 不同藤Copula模型下极值风险的预测及返回检验
        4.4.3 不同时期内沿线国家(地区)股市极值风险对比分析
    4.5 本章小结
第5章 “一带一路”沿线国家(地区)股市风险溢出效应分析
    5.1 CoVaR的定义和返回检验
        5.1.1 CoVaR的定义
        5.1.2 CoVaR的返回检验
    5.2 CoVaR的估计方法
        5.2.1 Copula-CoVaR模型
        5.2.2 基于POT-Copula-CoVaR模型的CoVaR估计
    5.3 实证分析
        5.3.1 中国内地股市与沿线各国(地区)股市间的Copula函数选取
        5.3.2 不同时期内沿线各国(地区)股市间的风险溢出效应对比分析
        5.3.3 不同时期内沿线各国(地区)股市间风险溢出效应的返回检验
    5.4 本章小结
第6章 结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究展望
参考文献
致谢



本文编号：3835108