基于因子有效性与合成方式的多因子择时选股模型优化

发布时间：2024-01-25 19:31

　　近年来,随着我国资本市场的日渐成熟,理性投资者的数量也越来越多,对于量化选股的需求与应用也越来越广泛。在众多量化选股理论中,多因子选股模型因其本身具有的纪律性、系统性、准确性等内在特征,深受机构投资者的青睐。然而随着市场风格的迅速切换,近年来部分因子出现了失效的情况,同时基于这些因子的选股模型也出现了收益率不佳、回撤较大等现象。本文基于此类问题建立了一套针对性的多因子择时选股模型。本文选取沪深A股的股票作为研究对象,将2015-2019年的月度数据作为因子有效性检验的参考依据。首先本文根据Barra模型与相关参考文献从基本面、技术面与市场预期面选取了七大类的风格因子,其中包含了逾百个具体的细分因子。然后本文对这些细分因子进行A股市场分布规律检测,包括行业间的因子差异检测、不同市值公司间的因子差异检测与因子间的相关性检测,以此来判断是否需要对这些因子进行行业市值中性化处理。再次本文对这些候选的细分因子进行了单因子检测,单因子检测通过回归测试、IC值分析与分层测试筛选出了每一个大类下的优秀因子。最后。当大类下的优秀因子筛选完毕之后,本文对这些因子进行了因子合成测试,至此因子选取与测试工作全...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 国外文献综述
        1.3.2 国内研究综述
        1.3.3 文献评述
    1.4 研究思路与方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 研究内容与框架
    1.6 论文研究的创新与不足
        1.6.1 本论文研究的创新
        1.6.2 本论文研究的不足
第2章 多因子选股模型的发展及现存问题
    2.1 多因子选股模型的发展
        2.1.1 资本资产定价模型(CAPM)
        2.1.2 套利定价理论(APT)
        2.1.3 Fama-French三因子模型
        2.1.4 多因子选股模型的进一步发展
    2.2 多因子选股模型的现存问题
        2.2.1 部分因子有效性的缺失
        2.2.2 大类因子合成方式的不足
第3章 因子有效性检验与合成方式优化
    3.1 初始因子池构建
    3.2 测试因子在A股市场的分布规律研究
        3.2.1 行业间因子差异
        3.2.2 不同规模公司间因子差异
        3.2.3 各因子间相关性分析
    3.3 单因子有效性测试
        3.3.1 回归法
        3.3.2 因子IC值的计算
        3.3.3 因子分层回测
        3.3.4 其他大类因子测试结果
    3.4 因子合成方法检验
        3.4.1 因子合成方法介绍
        3.4.2 合成因子测试结果分析
第4章 多因子选股模型的构建方法优化与评价
    4.1 多因子选股模型的构建方法优化
        4.1.1 因子权重的优化
        4.1.2 择时策略的优化
        4.1.3 模型具体构建步骤
    4.2 多因子选股模型回测结果
        4.2.1 多因子选股模型收益评判标准
        4.2.2 回测结果分析
第5章 结论与展望
    5.1 研究结论
    5.2 工作展望
参考文献
致谢
附录 A 部分风格因子单因子测试与合成测试结果展示
附录 B 部分代码



本文编号：3885426