华夏幸福固安工业园PPP项目供热收费收益权资产证券化研究

发布时间：2024-02-05 18:29

　　近年来,社会资本参与PPP项目面临融资难、融资成本高以及退出不易等困境,而资产证券化有利于提高PPP资产的流动性,盘活资产,是PPP项目再融资和退出的重要创新金融工具。2017年3月初,我国首批四单“PPP+ABS”项.目审批发行成功,华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划(以下简称华夏幸福ABS)就是这首批四单之一。本文选取“华夏幸福ABS"为研究对象,从产品设计的角度,首先对PPP模式和PPP项目资产证券化的定义和发展进行了概述,探讨了 PPP项目收益权资产证券化的特点和模式;然后以宏观政策为指引,运用案例分析法,对该案例基础资产池的构造、产品规模与结构、参与机构、交易结构、信用增级与信用评级、风险、产品融资成本等七方面进行“七位一体”的深入分析,总结出产品期限灵活、增信手段多样等优点。同时整理出该案例存在着各期收益之间相互关联,产品流动性不足以及法律意义上的破产隔离未真正实现等问题。最后,根据案例所反映的问题,本文提出应确立SPV的法律主体地位、完善证券化产品交易市场,扩大基础资产范围、实现收益来源的多元化等解决思路。同时,结合本案例的亮点,对我国...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３－２华夏幸福ＰＰＰ项目供热收费收益权ＡＢＳ的交易结构图??资料來源：华夏笮福ｐｐｐ项目供热收ｔ收益权资产ｉ持专项计划??我们可以从以下步骤来理解整个交易结构：??

交易结构是一个全局性的工作，涉及整个交易流程，包括所有参与机构及其??职责、售回机制、账户设置、信用触发机制等，交易结构设计更多体现为法律条??款的设计。华夏幸福ＰＰＰ项目供热收费收益权ＡＢＳ的交易结构图如图３－２所示：??２０??

图4-32017年我国债券一级市场的发行统计图

开发行／合格（非公／主?未?证券交易所＂、银行间债八；ｉｒｅ，－?八?发改委?审核制?公开发订?公券市场???证券交易所、机构间私???开发行（未合格投资?事后备案?募产品报价与服务系?＿！?Ａ?．?．１?证监会?来可能引入合计不超?钊?统、新二板市场、证券?Ａ?、?．??、?八....

图４－４?２０１７年公司债发行利率走势图??

资料来源：Ｗｉｎｄ数据库??由图４－３可看出，对于非金融企业而言，２０１７年我国债券一级市场中，短??期融资券、资产支持证券、中期票据、公司债、企业债这几种债务融资工具使用??较多。由于短期融资券和中期票据一般期限较短，且只在银行间债券市场流通，??与ＡＢＳ产品的可比性不强，因此....

图４－５?２０１７年企业债发行利率走势图??

资料来源：Ｗｉｎｄ数据库??由图４－３可看出，对于非金融企业而言，２０１７年我国债券一级市场中，短??期融资券、资产支持证券、中期票据、公司债、企业债这几种债务融资工具使用??较多。由于短期融资券和中期票据一般期限较短，且只在银行间债券市场流通，??与ＡＢＳ产品的可比性不强，因此....

本文编号：3896029