物有所值定量评估折现率测算

发布时间：2024-03-28 04:31

　　为了解决政府在基础设施建设当中资金匮乏的问题,国家大力鼓励和支持PPP模式开展。是否使用PPP模式应当进行物有所值评估。公共部门基准比较法中需要对PPP模式以及传统模式下政府成本现值分别进行估算,折现率的大小对现值有较大的影响。目前没有形成一套固定合理的折现率确定方法,折现率的数值与实际有偏差,使物有所值定量评估结果不甚合理。本文基于物有所值定量评估以及折现率相关理论,结合财政部发布的第四批PPP示范项目相关的数据,分析了两种模式下的风险情况,认识到传统模式以及PPP模式下政府面临的风险不同,PPP模式风险较小,PSC值的折现率应当比PPP值的折现率更大。通过对比分析物有所值定量评估确定折现率常用的三种方法,引进风险对于折现率确定的影响,确定包含风险的资本资产定价模型。分析物有所值定量评估折现率与企业价值评估折现率的区别和联系,借鉴企业价值评估折现率各参数的确定方法测算新模型参数。其中,无风险报酬率应当根据PPP项目的合作期限选用合适的长期国债利率。借鉴企业价值评估Rm的确定方法,以公用事业净资产收益率作为市场平均收益率。借鉴企业价值评估中可比公司法求解β的值。A代表政府方承担的风险比...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3.1投资金额占比

图3.1投资金额占比表3.1投资金额项目总投资(万元）超过1,000,000100,000≤投资＜1,000,00010,000≤投资＜100,0001000≤投资＜10,000总计项目个数1714621023396占比（%）4.2936.8753.03....

图3.2项目行业分类以及占比

污水垃圾处理、排水、绿化、停车场以及其他工程。排名第二的是交通运输行业，共41个项目，占比10.35%，主要是高速公路、一级公路、铁路、码头、机场、桥梁以及隧道项目等。生态建设和环境保护、旅游以及水利建设分别占比9.34%，6.82%以及5.56%。PPP项目应用于基础....

图3.3项目行业分类以及个数

图3.3项目行业分类以及个数（4）政治风险政治风险主要是政府信用风险以及政府的不当干预。政府信用风险表现在政府对于项目的执行政策以及力度上，政府官员的行为、换届以及对于PPP模式的态度。比如因为领导班子的调整导致政府与私人部门的合同履约不畅，或者本届政府不承认上届合同，拒....

本文编号：3941006