投资组合保险策略收益保证的定价研究——基于有限跳跃Levy过程

发布时间：2017-06-30 21:05

  本文关键词：投资组合保险策略收益保证的定价研究——基于有限跳跃Levy过程，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：向下的价格跳跃会引致投资组合保险出现缺口风险,因而将价格跳跃考虑在内对收益保证类金融产品保本费用的定价研究对于为该类产品进行担保的机构具有重要的决策参考价值.文章采用有限跳跃Levy过程来刻画风险资产的价格过程,并对随机利率条件下CPPI策略与TIPP策略收益保证进行定价.文章给出了固定混合策略下收益保证的解析定价公式.数值分析的结果表明:(1)传统GBM假定下的收益保证定价会低估收益保证的价格;(2)TIPP策略收益保证的价格要低于CPPI策略;(3)CPPI策略与TIPP策略收益保证的价格与策略乘数、收益保证水平正相关,与风险资产价格的波动率无关.
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;中国金融期货交易所研发部;
【关键词】： CPPI策略 TIPP策略 有限跳跃Levy过程 收益保证 缺口风险
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71273169)
【分类号】：F830.9;F840;F224
【正文快照】： 0引言投资组合保险(portfolio insurance,PI)是一类动态投资组合管理技术,它使得投资者的投资组合在投资期限到期时或期间某一时点的价值不低于某个事先设定的值(通常是投资期初资产价值的某个百分比).由于PI策略为投资者实现既定保值目标提供了易于操作的工具而为广大投资者

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本文编号：503459