网络证券信息交流减弱股市羊群效应吗:基于中国证券市场的分析

发布时间：2017-07-17 02:08

  本文关键词：网络证券信息交流减弱股市羊群效应吗:基于中国证券市场的分析

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【摘要】：本文选用2009年1月1日至2013年8月31日A股收益率数据和东方财富网股吧发帖量数据,利用表示个股齐涨共跌的市场分散度衡量股市羊群效应,以发帖量衡量网络交流信息,构建市场分散度与异常发帖量二元BEKK-GARCH模型,考察网络信息交流对股市羊群效应的影响。主要结论有:(1)当期和前期异常发帖量对本期市场分散度都具有显著正向影响,表明网络信息交流减弱了即期和次日的股市羊群效应;(2)市场分散度与异常发帖量序列间存在显著的均值溢出效应和波动溢出效应,表明股市羊群效应与网络信息交流存在动态交互作用,这种影响不仅体现在水平程度上,也体现在行为稳定性或变异模式上。网络信息交流能减弱股市羊群效应、抑制羊群行为的持续扩散,提高市场效率。
【作者单位】： 西南交通大学经济管理学院;西南交通大学峨眉校区人文系;
【关键词】： 羊群行为 互联网 信息交流 股票论坛
【基金】：国家自然科学基金项目(71271174;71171170;71273040) 教育部高等学校博士学科点专项科研基金课题项目(20120184110021)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 引言本文检验网络股票论坛的信息交流是否有助于减弱股市羊群效应。股市羊群效应是指投资者在不完全信息环境下,受其他投资者影响而模仿他人决策,从而产生“从众效应”[1],表现为某时期大量投资者采取相同或类似投资策略,或对某类特定资产产生相似偏好。由于投资决策中的羊群

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本文编号：551505