世界原油价格波动特征的实证分析及政策启示

发布时间：2017-08-25 06:12

  本文关键词：世界原油价格波动特征的实证分析及政策启示

  更多相关文章： 波动特征 原油价格 信息冲击 EGARCH 政策启示 曲线斜率 模型选择 非对称 日度 利空消息

【摘要】：为解释近来国际油价的波动态势,论文利用日度WTI数据构建并估计多个(30个)ARCH类模型,认为EGARCH-M-t模型能够更好地拟合国际原油价格的波动特征。研究结论如下:均值方程与方差方程均具有显著的GARCH效应。均值方程的GARCH效应印证了收益与风险相匹配的原则;方差方程的GARCH效应表明原油价格波动具有强持续性。国际原油价格的波动具有显著的非对称性,利空冲击更能加剧国际油价的波动,导致油价的过度波动。国际油价的信息冲击曲线表现出双重非对称性。一方面,利空冲击在更大程度上导致国际油价的波动。表现为冲击为负时的信息冲击曲线斜率大于正向冲击时的信息冲击曲线;另一方面,随着利空信息冲击强度的上升,原油价格波动的加剧程度呈上升趋势,负向信息冲击曲线的斜率为增函数。
【作者单位】： 中国人民银行大连市中心支行;
【关键词】： 波动特征;原油价格;信息冲击;EGARCH;政策启示;曲线斜率;模型选择;非对称;日度;利空消息;
【分类号】：F224;F416.22;F764.1
【正文快照】： 最近一段时期,国际原油价格在震荡中加速下行,再次引起学术界对油价波动特征的热议。石油价格的波动是经济因素与非经济因素相互作用与加强的结果,这增加了对石油价格波动特征解释的难度。由于无法穷尽影响石油价格波动的具体原因或变量,基于结构建模的石油价格波动特征分析一

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