企业债信用利差期限结构对经济增长的预测能力

发布时间：2017-10-14 02:15

  本文关键词：企业债信用利差期限结构对经济增长的预测能力

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【摘要】：企业债信用利差,即企业债与同期限国债到期收益率之间的差值,反映了企业外部融资的摩擦成本,起到调节经营活动的作用,具有经济周期先行性。实证研究表明,我国不同信用评级的企业债信用利差期限结构对经济增长均有显著的先行影响,其中A级和BBB+信用利差的预测效果较优,先行期达到6-36个月。而且,BBB+级信用利差可作为预测未来12个月宏观经济景气的先行指标。各期限信用利差水平越低,长短期差异越小,则未来经济增长的可能性越高,经济景气的概率越大。因此,应加强信用利差期限结构的信息挖掘,重视利率预期管理,提高宏观调控的前瞻性和有效性,并积极推进中低信用评级企业债市场建设,拓宽中小企业融资渠道,深化直接融资市场对经济周期的影响。
【作者单位】： 中国人民银行广州分行;
【关键词】： 信用利差 期限结构 经济增长 先行指标
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言近年来,我国债券市场的广度和深度不断改善。据中央国债登记结算公司统计,信用类债券12011-15年的发行量、现券交易量和托管量分别达到10.2万亿元、87.5万亿元和3.7万亿元,占银行间债券市场(不含央行票据)的29.2%、35.8%和20.1%,与政府债券2和政策性银行债呈现“三分

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本文编号：1028410