基于神经网络的股票价格操纵行为研究

发布时间：2016-09-05 19:33

  本文关键词：基于神经网络的股票价格操纵行为研究，由笔耕文化传播整理发布。

《上海交通大学》 2010年

基于神经网络的股票价格操纵行为研究

胡金霞  

【摘要】： 自上海和深圳证券市场建立以来,股票市场规模不断扩大,也出现一系列违法违规事件,股票价格操纵是其中重要的一部分,因此加强对股票价格操纵行为的监管是股票市场的重要课题。由于证券市场股票价格的形成机制受多方面因素的影响,神经网络自身具有的一系列特点可以为研究提供便利。 本文首先对证券市场价格操纵案例进行收集和分析,对操纵主体、所属行业、股票规模、财务特征和市场交易特征进行统计,并以此为指标建立基于BP神经网络的股票价格操纵监管模型,为投资者和监管者提供决策依据,并建立操纵和防范博弈模型,对监管机制进行深入研究,提出相关建议。 本文在借鉴前人研究的基础之上,得出以下结论: 中国股票市场的价格操纵原因复杂。上市公司治理结构混乱,股权设置不合理,投资者结构存在缺陷,机构投资者潜力有待挖掘,政府监管机制不健全,案例查处不及时以及法律体系不完善都给操纵行为出现提供了便利。 股票价格操纵的主体主要为机构投资者,其中券商和基金公司较多;被操纵股票分布了金融、公用事业、房地产、综合、工业和商业,其中最主要为工业;被操纵股票的公司股本规模和资产规模都较小,便于投资者进行操纵;被操纵公司的财务能力较差;在股票操纵期间,市场交易状况变化明显。 使用Matlab神经网络工具箱,以财务指标和市场交易指标建立的基于BP神经网络的股票价格操纵判别模型对股票操纵的预测成功率很高,因此可以有效地甄别股票操纵情形。 最后,建立股票价格操纵与防范博弈模型,分析表明通过降低监督成本,加大对操纵的处罚力度,加强投资者教育,完善上市公司治理结构以及发展机构投资者都能够有效减少股票市场价格操纵行为的发生。

【关键词】：
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

摘要6-8

ABSTRACT8-14

1 导论14-23

1.1 研究背景与问题的提出14-15

1.2 股票价格操纵及研究现状15-20

1.2.1 股价操纵及其方式15-17

1.2.2 国外关于股价操纵理论研究17-19

1.2.3 国内关于股价操纵理论研究19

1.2.4 关于股价操纵的实证研究19-20

1.3 研究的技术路线与主要框架20-23

1.3.1 技术路线20-21

1.3.2 主要框架21-23

2 股票价格操纵原因23-38

2.1 股票价格操纵理论模型23-29

2.1.1 Allen-Gale模型23-27

2.1.2 Allen-Gorton模型27-29

2.2 股票市场信息不对称与股票价格操纵29-30

2.3 投资者行为非理性与股票价格操纵30-33

2.3.1 投资者个体行为非理性30-32

2.3.2 投资者群体行为非理性32-33

2.4 中国股票价格操纵的原因33-38

2.4.1 上市公司治理结构混乱33-34

2.4.2 投资者结构缺陷34-35

2.4.3 政府监管体制的不健全35-36

2.4.4 法律体系的不完备36-38

3 股票价格操纵的实证分析38-53

3.1 被操纵股票的数据来源38-40

3.2 操纵者结构分析40

3.3 被操纵股票的行业特征40-42

3.4 被操纵股票的规模特征分析42-47

3.4.1 本操纵股票的股本规模情况42-43

3.4.2 上市公司的股本规模情况43-44

3.4.3 被操纵股票同上市公司股本规模比较分析44-45

3.4.4 被操纵股票的公司内部资产规模45-47

3.4.5 小结47

3.5 被操纵股票的财务特征47-49

3.6 被操纵股票的市场交易特征49-52

3.6.1 变量选取及数据分期49

3.6.2 市场交易特征统计及分析49-52

3.7 本章小结52-53

4 股票价格操纵的判别研究53-62

4.1 数据选取53-54

4.1.1 样本的选择53

4.1.2 变量的选择53-54

4.1.3 变量的确定54

4.2 股票价格操纵的监管方法设计54-60

4.2.1 BP神经网络54-56

4.2.2 BP神经网络模型的建立56-57

4.2.3 股票价格操纵监管在Matlab中的实现57-60

4.3 实证结果及分析60-61

4.4 小结61-62

5 股票价格操纵的防范机制62-71

5.1 股票价格操纵与防范的博弈分析62-65

5.1.1 操纵和监管的博弈模型62-63

5.1.2 操纵和监管博弈的均衡分析63-65

5.2 中国股票价格操纵的监督防范机制65-69

5.2.1 降低监督成本，提高防范质量65-67

5.2.2 加大对操纵违规行为的处罚力度67

5.2.3 提高对监管者的约束力67-68

5.2.4 加强投资者教育，提倡理性投资68

5.2.5 完善上市公司治理结构68-69

5.2.6 发展机构投资者，完善投资者结构69

5.3 小结69-71

6 主要结论和进一步研究的方向71-73

6.1 主要研究结论71-72

6.2 论文的局限性与后续研究建议72-73

参考文献73-77

附录77-80

致谢80-81

攻读硕士期间发表的学术论文目录81

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  本文关键词：基于神经网络的股票价格操纵行为研究，由笔耕文化传播整理发布。

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本文编号：110049