中金所限制性政策对股指期货市场和现货市场的影响

发布时间：2024-06-23 12:54

　　2010年,我国推出了第一个股指期货——以沪深300指数为标的物的沪深300股指期货,标志着我国的金融市场的发展跨上了新台阶。2015年6月,国内股市发生了严重的“股灾”,当时不少舆论认为股指期货市场是推动股市走向深渊的幕后黑手,在这样的背景下,中国金融期货交易所(简称“中金所”)在当年9月推出了一系列的限制政策。本文以中金所实施限制性政策为事件,研究了国内股指期货和现货间的价格发现能力。本文首先介绍了股指期货的相关概念、我国股指期货的发展历史、国内外文献研究现状,接下来以沪深300股指期货及现货的1分钟高频交易数据作为研究对象进行实证研究。实证研究主要分为两个部分。第一部分利用E-G两步法、Johansen协整检验、向量误差修正模型等模型和方法研究中金所推出限制性政策前后沪深300股指期货及现货价格之间的价格引导关系,分析两者之间的领先——滞后关系。第二部分利用DCC-GARCH模型研究两个市场在政策前后的波动溢出效应的变化,分析政策的有效性,并比较波动溢出效应的强弱,从长期和短期分析两个市场的价格发现的主导地位。文章发现,中金所推出限制性政策前后,沪深300股指期货与现货间均存在价...

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摘要
Abstract
第1章 绪论
第2章 文献综述
    2.1 股指期货
        2.1.1 股指期货的定义与用途
        2.1.2 影响股指期货的因素
    2.2 国内的股指期货发展
    2.3 波动性与波动性溢出
        2.3.1 波动性相关国外文献
        2.3.2 波动性相关国内文献
        2.3.3 波动性文献总结
    2.4 价格发现
        2.4.1 价格发现国外文献
        2.4.2 价格发现国内文献
        2.4.3 价格发现文献总结
    2.5 本章小结
第3章 模型介绍
    3.1 时间序列的平稳性与单位根检验
    3.2 GARCH模型
    3.3 协整与协整检验
    3.4 向量误差修正模型(VectorErrorCorrectingModel,VECM)
    3.5 本章小结
第4章 数据选择与统计量特征
第5章 价格发现能力分析
    5.1 单位根检验
    5.2 协整检验
        5.2.1 中金所实施限制性政策之前的股灾期间(2015.7.1-2015.8.31)
        5.2.2 中金所实施限制性政策之后(2015.9.7-2015.10.30)
        5.2.3 股市平稳区间(2015.1.5-2015.2.27)和上升区间(2015.3.2-2015.4.30 )
    5.3 误差修正模型
    5.4 本章小结
第6章 波动性外溢效果分析
    6.1 限制性政策效用分析
    6.2 不同时期波动溢出效应的分析
第7章 结论与建议
    7.1 结论
    7.2 建议
参考文献
致谢



本文编号：3995495