独立董事离职公告的财富效应——来自A股上市公司的经验证据

发布时间：2017-11-11 02:18

  本文关键词：独立董事离职公告的财富效应——来自A股上市公司的经验证据

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【摘要】：文章采用事件研究法,对2014年-2015年沪深两市独董离职事件的财富效应进行检验。结果表明:(1)从样本整体来看,投资者并未将独董离职事件视作"坏消息",独董离职没有显著降低股东财富,投资者反应偏向中性;(2)相比于非官员独董,官员独董的离职具有更显著的负向财富效应,且官员独董的离职消息存在一定程度的提前释放,证实了独董的政治关联能为公司带来积极影响;(3)独董离职原因对股东财富没有影响,但是相对于被动离职独董,主动离职独董引起的超额累计回报率较低且更为显著。由此看出,"中国式独董"未能有效起到改善公司治理、保护中小股东利益的作用。
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际经济贸易学院;
【分类号】：F832.51;F271
【正文快照】： 表1离职独董总体样本的累计超额回报率累计非正常回报率公告数量平均数T检验(P值)中位数Wilcoxon检验(P值)CAR-1-11 403 0.000 910 0.002-0.000 167 0.504CAR0-11 403 0.000 920 0.134-0.001 37 0.231CAR1-11 403 0.001 799 0.007 0.001 312 0.239一、引言我国的独立董事制度

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本文编号：1169388