我国私募股权投资基金退出方式比较研究

发布时间：2017-11-30 18:29

  本文关键词：我国私募股权投资基金退出方式比较研究

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【摘要】：私募股权投资基金在我国起步于20世纪90年代,近些年来随着市场化水平的提高,其在我国的发展速度也越来越快。在私募股权投资基金运行全过程中,最后的退出至关重要,它直接决定了一次投资是否成功。因此,筹划并完成好退出,具有现实的研究意义。本文按照“私募股权投资基金及退出方式-各退出方式优劣及绩效水平与风险点-退出具体案例-我国的现状与存在问题-问题原因分析-简要研究结论与政策建议”的逻辑顺序,借鉴国内外成熟的研究方式及理论成果,在对私募股权投资基金及其退出进行阐述的前提下,介绍目前市场上常见的几种退出方式,结合我国私募股权市场2008年以来的相关数据及具体案例,对各退出方式的绩效水平与风险点及私募资本的选择意愿进行分析比较。研究认为：首次公开发行是回报率最高且最受基金欢迎的方式但实现难度高,总体占比较低；新三板市场退出近年发展迅速,但交易双方信息不对称,市场不成熟,交易价格存在泡沫；兼并收购退出成本低、方式灵活且近年回报率高,但交易方选择范围较小并应防范因内控制权丧失导致的企业内部阻力；股权回购交易方式灵活、退出快且能够基本保证投资收益,但应关注回购方远期履约能力及对赌协议的法律效力；清算则是止损的选择。通过分析我国私募股权投资基金退出方式的风险点、现状及退出案例,以及对退出方式的比较结果,归纳目前推退出方式上存在的问题及其原因,最后针对前述问题及原因,为进一步完善退出机制,从规范法律法规及监管体系、构建多层次市场体系、加快专业人才队伍培养及探索新经济形势下符合市场发展形势与路径的退出方式等角度提出见解与回避风险的支撑。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51

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本文编号：1240118