市值效应和价值效应的再检验——基于长短期视角的实证分析

发布时间：2017-12-02 21:00

  本文关键词：市值效应和价值效应的再检验——基于长短期视角的实证分析

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【摘要】：本文将影响变量的解释周期分为长短不同的两个周期,检验市值、账面市值比和收益股价比对中国A股市场股票收益率的影响。通过排序分组分析和Fama—Mac Beth横截面回归检验发现,中国A股市场存在显著的市值效应和以账面市值比为影响因素的价值效应,但其影响作用大小和统计显著性在长短期下有所不同。本文还发现,收益股价比单独对股票收益率横截面不具有影响。这些发现为投资者利用市值效应和价值效应获得超额收益率提供了支持。
【作者单位】： 东北财经大学经济学院;
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、文献综述及问题提出Fama和French[1]在1993年提出的包含市场因子、市值因子和价值因子的三因子模型,对股票收益率的解释能力大大超过了资本资产定价模型(CAPM)。三因子模型的成功主要源于其捕获了美国市场上股票收益率中蕴含的与市值和账面市值比相关联的变动,即市值效应

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