监督成本对股东减持的影响分析:股权分置改革角度

发布时间：2017-12-21 03:37

  本文关键词：监督成本对股东减持的影响分析:股权分置改革角度　出处：《经济社会体制比较》2016年04期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：基于我国股权分置改革这一自然实验,文章主要关注股权流动性变化对股东持股决策的影响。以股权分置改革后非控股股东减持为研究对象,研究发现,股份获得流通权后,非控股股东的持股比例有明显的下降。进一步地,文章还研究了监督能力对非控股股东减持决策的影响,研究结果显示,内外部治理水平越低、控股与非控股股东间信息不对称程度越高,非控股股东在股权分置改革后减持比例越大,即随着监督能力的下降,流动性提高后非控股股东倾向于"用脚投票"。
【作者单位】： 上海立信会计金融学院;上海财经大学会计学院;
【基金】：2016上海高校青年教师培养资助计划项目“所有权结构、企业债务融资与会计特征”(项目编号:ZZLX15025)
【分类号】：F271;F832.51
【正文快照】： 一、引言 美国经济学家研究发现,上市公司股权高度分散,公司所有权和经营权分离,进而所导致的管理层与股东之间的第一类代理问题是影响公司股东持股决策的重要因素(BerleMeans,1932)。与西方经济体不同,我国公司股权更加集中,公司中通常存在一个对投资经营决策具有重大影响

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