“邮元2014-1”住房抵押贷款证券化基础资产风险防范案例分析

发布时间：2018-01-03 14:10

本文关键词：“邮元2014-1”住房抵押贷款证券化基础资产风险防范案例分析　出处：《安徽财经大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：经济水平的提升,让居民对居住环境要求升高。我国个人住房抵押贷款余额连续8年保持在11%以上。利率市场化让商业银行吸取存款进入瓶颈期,而国家二孩政策让商业银行住房抵押贷款激增。商业银行需要寻找新的经营方式。2012年我国信贷资产证券化试点重启之后,商业银行利用住房抵押贷款进行证券化动力充足潜力巨大。然而美国次贷危机的前车之鉴提醒着我们防范住房抵押贷款证券化风险。本文选取2012年信贷资产证券化重启后第一例住房抵押贷款证券化产品—“邮元2014-1”做案例分析,研究目的是通过分析哪些因素造成了该产品的风险,使用哪些工具可以度量和防范这种风险。希望提出相应的对策并将这种对策运用到之后的住房抵押贷款证券化中。本文通过对违约风险、提前偿付风险、利率风险、法律风险等风险产生原因的角度做定性分析。然后运用“邮元2014-1”住房抵押贷款证券化信托受托机构报告和数据库等数据,结合风险产生的定性分析做定量分析。首先运用五年期以上贷款利率、国房景气指数、消费价格指数和工业增加值增长率构建违约风险的多元回归模型。其次结合“邮元2014-1”住房抵押贷款证券化发行公告和国家统计局等数据,运用负债收入比指标分析和抵押率指标分析违约风险。最后,选取定性分析中和提前偿付风险关系最大的两个变量,基准利率和住房价格。用着两个变量与邮元证券化产品的提前偿付风险做格兰杰因果关系检验,首先做平稳性检验时,发现基准利率,住房价格和提前偿还率均为一阶平稳。随后分别对基准利率和提前偿还率、住房价格和提前偿还率做Engle-Granger做两步法的协整检验。然后通过VAR估计,比较AIC和SIC的取值,证实格兰杰因果检验的最佳滞后期以后,对他们进行格兰杰因果检验。研究成果表明五年期以上贷款利率、国房景气指数、消费价格指数和工业增加值增长率这四个变量在5%显著性水平下对邮元证券化产品的违约率均有显著影响,且都和违约率呈现负相关关系。但是决定水平各不相同以工业增加值增长率为代表的宏观经济状态对违约率的影响最大。其次是五年期以上贷款利率和国房景气指数二者对违约率影响并列第二。以消费者物价指数为代表的通货膨胀率对违约率的影响最小。指标分析中,印证当负债收入比低于30%时,违约率很低。从抵押率指标分析中可以得出抵押率降低违约率相应降低。在分析提前偿付风险时,格兰杰因果检验的结果表明五年期以上贷款利率和房屋价格变动均是持续提前还款率的格兰杰原因。随后结合研究成果,对防范住房抵押贷款证券化风险提出自己的建议。
[Abstract]:This paper makes a quantitative analysis on the risk of housing mortgage loan by analyzing which factors contribute to the risk of mortgage securitization .

【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.4;F832.51

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