2015年“股灾”前后上证指数非对称研究——基于弹簧振子理论及TARCH模型

发布时间：2018-01-04 16:07

本文关键词：2015年“股灾”前后上证指数非对称研究——基于弹簧振子理论及TARCH模型　出处：《中国市场》2016年20期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：2015年6月末,中国股市在持续了一年多的高涨之后遭到重挫,出现了"股灾",虽然政府积极应对,但市场情绪并未好转,恐慌继续蔓延,导致股市持续低迷。文章以"清配"和"停止托市"两个时间节点界定第一轮股灾,并运用TARCH模型和弹簧振子理论分析了上证指数在本轮股灾前后特征的变化。结果显示:上证指数在"股灾"后表现出显著的非对称性特征,并且"股灾"后上海股市反而有更高的配置效率和更低的市场摩擦。
[Abstract]:In late June in 2015, after more than a year of upsurge, China's stock market suffered a "crash". Although the government responded positively, market sentiment did not improve, and panic continued to spread. Cause the stock market to remain depressed. The article defines the first round of stock market disaster with two time points of "clear match" and "stop supporting market". TARCH model and spring oscillator theory are used to analyze the changes of Shanghai stock index before and after the stock disaster. The results show that the Shanghai stock market index shows significant asymmetric characteristics after the "stock disaster". And after the crash, Shanghai stock market has higher allocation efficiency and lower market friction.
【作者单位】：上海大学经济学院;
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1引言在金融波动性研究领域中,很多专家学者通过GARCH族模型的应用比较深入地讨论了国内外股票市场的非对称性问题,然而在这些分析中却鲜有涉及市场效率的分析,这主要是受限于当前主流的随机游走模型的影响。本文在运用常用的TARCH模型分析上证指数非对称性的同时引入弹簧振子

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