债券违约对涉事信用评级机构的影响——基于中国信用债市场违约事件的分析

发布时间：2018-01-06 21:05

  本文关键词：债券违约对涉事信用评级机构的影响——基于中国信用债市场违约事件的分析　出处：《金融研究》2017年03期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：基于中国信用债券市场的违约事件,本文研究发现:涉事评级机构不仅没有因为涉及债券违约事件而收紧信用评级标准,反而更加高估企业的信用评级水平,并且涉及的债券违约事件越多,高估信用评级的程度越大。但投资者通过"用脚投票"方式惩罚了涉事评级机构,导致其市场份额相对于非涉事评级机构出现显著下降或者增长较低的态势,同时涉事评级机构的信用评级意见对于降低企业融资成本的作用显著降低。
[Abstract]:Chinese credit bond market based on the event of default, this study found that: the rating agencies involved not only because of the event of default bonds tightened credit rating criteria, but more overvalued corporate credit rating level, and relates to the event of default bonds more overvalued, the greater the degree of credit rating. But investors through "voting with their feet" to punish someone's rating agencies, resulting in its market share compared to the non rating agencies involved significant declines or lower growth trend, but someone's rating agencies opinions on the role of enterprises low down financing costs significantly reduced.

【作者单位】： 中国人民大学商学院;北京师范大学经济与工商管理学院;清华大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71302023、71372047) 北京市哲学社会科学规划项目(13JGB010)的资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 清华大学经济管理学院,北京100084)一、引言2014年,“11超日债”利息无法按期全额支付,成为国内首例实质性违约的公募债券,中国债券市场“刚性兑付”就此终结。此后,我国债券市场频频发生债券违约事件,如第一只本息违约公募债券“ST湘鄂债”、第一只国有企业违约债券“11天威M

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本文编号：1389503