定向增发后的股价长期市场表现:源于“理性”或“非理性”

发布时间：2018-01-13 00:11

  本文关键词：定向增发后的股价长期市场表现:源于“理性”或“非理性”　出处：《现代财经(天津财经大学学报)》2017年04期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：从上市公司实施定向增发后的长期市场业绩表现出发,综合理性因素和非理性因素,考察影响公司定向增发后长期市场表现的主导原因。研究发现,公司发行前股票的错误定价程度与发行后的市场业绩表现负相关,而公司成长潜力与发行后市场业绩表现正相关,因此我国上市公司实施定向增发后长期市场表现不佳主要归结于非理性因素的影响。此外,本文进一步研究发现由于信息不对称的原因,上述两种因素对市场业绩的影响会因发行对象的不同而存在差异。本文的研究结论不仅丰富错误定价理论在股权再融资领域的研究,同时有助于理解我国上市公司施行定向增发的"前因"与"后果"。
[Abstract]:From the market performance of listed companies to implement long-term orientation after the issuance of the performance of a comprehensive, rational and irrational factors, study leading cause of private placements affect the long-term market performance. The study found that the company performance market mispricing degree and the issuer before the stock performance after a negative correlation, and the company growth potential and issue the market performance is positively related to the listed companies in China to implement long-term market placement after the poor performance is mainly due to the impact of non rational factors. In addition, this paper further study found that due to the information asymmetry, the influence of the above two factors of market performance will exist because of the distribution of different objects. The conclusion of this paper not only enrich the research of error pricing theory in the field of equity refinancing, and contribute to the understanding of the implementation of the private placement of Listed Companies in China and the "causes"" The consequences.

【作者单位】： 南开大学金融学院;
【基金】：天津市社会科学规划项目(TJYY13-007)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言自股权分置改革以来,定向增发开始成为中国资本市场主流的权益再融资方式,截至2015年12月,已经有2 482例定向增发样本,将近有50%的上市公司进行了定向增发,平均每家公司增发1.67次。2015年的定向增发市场更是创历史新高,实现总融资规模超过12 174亿元。定向增发常被认

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本文编号：1416602