货币政策与股票价格相关性分析—基于经验模态分解的实证

发布时间：2018-01-17 13:13

  本文关键词：货币政策与股票价格相关性分析—基于经验模态分解的实证　出处：《商业经济研究》2016年04期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文根据理论模型框架分析货币政策与股价的相互影响,并运用模态经验分解EMD方法深度挖掘股价收益与货币政策变量等序列内的信息,发现我国货币政策影响股市的渠道是不通畅的,影响是微弱的。在考虑货币供给内生性问题后,发现股价的变动会显著地影响货币需求与信贷等货币政策变量。最后得出结论,由于股价上涨伴随高预期回报会吸纳流动性,我国货币供给具有内生性,进而影响实体经济的流动性,因此货币当局应密切关注股价。
[Abstract]:This paper analyzes the interaction between monetary policy and stock price according to the framework of theoretical model, and uses modal empirical decomposition (EMD) method to excavate the information in the sequence of stock price returns and monetary policy variables. It is found that the channel of monetary policy affecting the stock market is not smooth and the influence is weak. It is found that the fluctuation of stock price will significantly affect monetary policy variables such as money demand and credit. Finally, it is concluded that the money supply of our country is endogenous because the stock price rises with high expected return to absorb liquidity. Thus affecting the liquidity of the real economy, monetary authorities should pay close attention to stock prices.
【作者单位】： 南京大学经济学院;
【分类号】：F822.0;F832.51;F224
【正文快照】： 资本市场尤其是股市在国民经济运行当中所扮演角色的份量越来越重。一轮牛市行情的启动引发了又一场关于股市与货币的探讨,央行降准降息的消息似乎启动了牛市的引擎,很多人产生了货币政策推动股市的“幻觉”。那么货币政策真的能够影响股市吗?2015年继央行首次降息后,2015年2

【参考文献】

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