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异地独董、履职职能与公司过度投资

发布时间:2018-01-19 12:27

  本文关键词: 异地独立董事 过度投资 监督 咨询 出处:《南开管理评论》2017年01期  论文类型:期刊论文


【摘要】:本文基于过度投资这一较为全面的公司决策视角,以2001-2013年A股主板上市公司为样本,提出异地独董的"咨询有效"、"咨询无效"和"监督无效"三种假说检验异地独董对公司整体投资的作用。研究发现:(1)异地独董导致了公司更严重的过度投资,该结论在考虑内生性及多种稳健性之后仍然成立,以此拒绝"咨询有效"假说;(2)从公司监督需求和咨询需求区分考察失效职能的结果表明,异地独董在公司整体层面主要表现为"监督无效";(3)进一步分析显示,路径上,异地独董的履职失效源于更低的董事会出席率、公司更高的电话会议比例和公司面临的较差的信息环境。后果上,异地独董导致的过度投资降低了公司价值;而异地独董的差异也并非个体系统性偏差,相同独董的异地任职比本地任职导致了更严重的过度投资;忙碌、非职业背景、非学术背景和年龄较轻的异地独董对过度投资的影响更强。
[Abstract]:Based on the perspective of over-investment, this paper takes the A-share main Board listed companies from 2001-2013 as a sample, and puts forward the "consulting effectiveness" of "independent directors". The three hypotheses of "invalid consultation" and "ineffective supervision" test the effect of different independent directors on the overall investment of the company. This conclusion is still valid after considering endogeneity and various kinds of robustness, so as to reject the hypothesis of "consultation effectiveness"; 2) the result of the analysis of the failure function from the company's supervision demand and consulting demand shows that the "ineffective supervision" is the main performance of the company. Further analysis shows that, on the path, the failure of the Executive Director is due to the lower attendance rate of the board of directors, the higher percentage of teleconferences and the poor information environment the company faces. The overinvestment caused by the separation of directors reduces the value of the company; And the difference between different directors is not individual systematic deviation, the same independent director of different positions than local employment led to more serious overinvestment; Busy, non-professional, non-academic and younger independent directors have a stronger influence on overinvestment.
【作者单位】: 西南财经大学会计学院;
【基金】:国家自然科学基金项目(71672151) 教育部人文社会科学青年基金项目(13XJC630001)资助
【分类号】:F275;F832.51
【正文快照】: 引言独立董事制度是公司治理的重要机制,但现实中上市公司聘任的独立董事并非都在本地,这导致了大量异地独立董事(下称“异地独董”)的存在。现有研究对公司聘请异地独董的一个重要解释是,异地独董在其所在的关联异地(下称关联异地)经营中具有较强的咨询作用。Masulis等、[1]

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本文编号:1444177

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