代理成本、半强制分红与公司价值——来自中国A股上市公司的经验证据

发布时间：2018-01-20 18:36

  本文关键词： 代理成本 半强制分红政策 股权结构 公司价值　出处：《贵州财经大学学报》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：以2009—2015年沪深两市A股上市公司为样本,检验了半强制分红政策实施以后上市公司治理机制与代理成本的差异对现金股利和公司价值之间关系的影响。研究发现:(1)代理成本的差异会影响现金股利与公司价值的关系,如果公司存在良好治理机制来降低代理成本,其现金股利对公司价值的提升作用会大大下降。(2)上市公司主动发放的现金股利与公司价值呈显著正相关关系,但被动发放的现金股利与公司市场价值的相关性不强。
[Abstract]:Take Shanghai and Shenzhen A-share listed companies as samples from 2009-2015. This paper examines the relationship between cash dividend and corporate value due to the difference between corporate governance mechanism and agency cost after the implementation of semi-compulsory dividend policy. The difference of agency cost will affect the relationship between cash dividend and company value. If the company has a good governance mechanism to reduce agency costs. Its cash dividend will greatly decrease the value of the company.) the cash dividend paid by listed companies has a significant positive correlation with the value of the company. But the correlation between the passive cash dividend and the company's market value is not strong.
【作者单位】： 深圳证券交易所;中南民族大学经济学院;
【基金】：国家社会科学基金项目“社会资本对我国金融发展与收入分配关系的调节效应研究”(12CJY014)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言中国资本市场上长期存在着上市公司无视投资者利益,不分配或者少分配现金红利等问题。为了保护投资者利益,证监会将上市公司现金分红与再融资资格联系在一起。这种制度安排虽然不要求上市公司强制分红,但会对那些有再融资需求或潜在的再融资需求的上市公司形成实际、

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