我国股指期货市场与股票市场风险传导机理研究——基于双变量CAViaR方法

发布时间：2018-01-22 12:46

  本文关键词： 风险传导 CSI股指期货 双变量CAViaR　出处：《运筹与管理》2017年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文基于日内和日度数据使用双变量CAViaR模型估计了沪深300股指期货和标的指数的风险价值,并基于沪深300股指期货市场日内交易行为角度分析了股指期货和现货市场间日内与日间风险传导作用的差异。结果发现,期货市场日内风险的自相关特征显著高于现货市场,而两个市场的日间自相关性相差甚小,期货市场向现货市场的单向风险溢出效应仅体现在日内信息的传递过程中。与现货市场相比,期货交易的杠杆性以及当日回转交易便利了日内投机、套利交易,因而期货市场日内信息传递效率更高。
[Abstract]:This paper estimates the risk value of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures and underlying index based on intraday and diurnal data using bivariate CAViaR model. Based on the intra-day trading behavior of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures market, the paper analyzes the difference of intraday and inter-day risk conduction between stock index futures and spot market. The autocorrelation of intraday risk in futures market is significantly higher than that in spot market, and the difference between the two markets is very small. The one-way risk spillover effect from the futures market to the spot market is only reflected in the transmission of intraday information. Compared with the spot market, the leverage of futures trading and the day-round trading facilitate intraday speculation and arbitrage trading. As a result, futures market intraday information transmission efficiency is higher.
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71271136)
【分类号】：F832.51;F724.5
【正文快照】： 0引言2010年4月16日沪深300股指期货合约的上市交易开创了我国资本市场做空机制,这不仅为投资者提供了套期保值、风险转移工具,而且有助于提高市场运行效率、平抑市场波动。股指期货和标的指数价格之间动态关联源自期现市场的信息传递和风险溢出效应。本文基于双变量CAViaR模

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1454703