机构投资者对其持股公司绩效的影响研究——基于机构投资者自我保护的视角

发布时间：2018-01-26 21:55

本文关键词： 机构投资者持股代理冲突公司绩效机构投资者自我保护　出处：《管理科学学报》2017年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：从机构投资者自我保护的视角出发,通过构建公司内部人和机构投资者的博弈模型,揭示了机构投资者对其持股公司绩效影响的微观机制.在此基础上,实证研究我国沪深A股市场2004年—2012年公司样本.结果表明:机构对其持股公司绩效的改善作用在2004年—2007年和2008年—2012年两个阶段存在结构性变动;从整体来看,在上述两个阶段,机构投资者对其持股公司绩效有显著改善作用,但第二阶段的改善作用明显减弱;基金有助于改善其持股公司绩效,而其它机构投资者缺乏这种改善作用。机构在第二阶段改善作用减弱的主要原因是,在样本期间,基金持股规模占比迅速衰减,其它机构投资者持股规模占比大幅提高抑制了整个机构对其持股公司绩效的改善作用.
[Abstract]:From the perspective of institutional investors' self-protection, this paper constructs a game model between corporate insider and institutional investor, and reveals the micro-mechanism of institutional investors' influence on the performance of their shareholding companies. Empirical study on the samples of Shanghai and Shenzhen A-share markets from 2004 to 2012. The results show that:. There are structural changes in the improvement of the performance of the shareholding company in the two stages of 2004-2007 and 2008-2008; On the whole, in the above two stages, institutional investors can improve the performance of their shareholding companies significantly, but the second stage obviously weakens. Funds help to improve the performance of their shareholding companies, while other institutional investors lack such an improvement. The main reason for the weakening of the second stage of institutional improvement is that during the sample period. The proportion of fund holdings declined rapidly, while the proportion of other institutional investors increased dramatically, which inhibited the improvement of the performance of the companies held by the whole institution.
【作者单位】：南京大学经济学院;南京大学金融计量与风险管理研究中心;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71271108;71372036)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 0引言2010年以来,我国先后出台多项措施保护中小投资者利益,加大对违法违规行为的处罚力度.2012年6月,最高人民法院、最高人民检察院《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》正式施行.2013年7月9日,中国证监会提出,把工作重点切实转换到加强监

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