上市公司市值管理的有效性研究——基于企业并购绩效的实证分析

发布时间：2018-01-27 12:18

  本文关键词： 并购 价值创造 市值管理 有效性　出处：《经济理论与经济管理》2017年01期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：在不完美市场和信息不对称的背景下,企业并购能否通过协同效应带来有效的市值管理?本文选取了在2007—2010年期间发生并购的A股上市公司,检验了并购的价值创造和市值管理有效性之间的联系,并做了分组检验。实证结果表明,对企业未来三年经营绩效有正协同效应的并购可以为上市公司带来更高的市值管理效用。分组检验结果进一步显示,投资者更为关注异地并购、同行业并购、民企并购以及股权分散型企业并购。这些并购类型的市值管理更为有效。
[Abstract]:Under the background of imperfect market and asymmetric information, can M & A bring effective market value management through synergy? This paper selects A-share listed companies in the period of 2007-2010 to test the relationship between the value creation of M & A and the management effectiveness of market value, and makes a grouping test. The empirical results show that. M & A with positive synergistic effect on the performance of enterprises in the next three years can bring higher market value management utility to listed companies. The results of grouping test further show that investors pay more attention to M & A in different areas and M & A in the same industry. Private M & A and equity-decentralized M & A. these types of M & A are more effective in market value management.
【作者单位】： 武汉大学经济管理学院博士后流动站;中国华融资产管理股份有限公司博士后工作站;
【分类号】：F832.51;F271
【正文快照】： 一、问题提出市值管理理论是以价值管理理论(value-basedmanagement)为基础,在企业控制权与经营权分离、资本市场不断发展的背景下,对企业经营目标的思考与完善。[1]在科斯(Coase)提出现代企业理论后,[2]已有学者围绕资本结构、公司治理、投资决策效率、投资者预期等方面对价

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本文编号：1468456