基于仿射模型的中国国债市场利率期限结构动态检验

发布时间：2018-02-13 16:28

  本文关键词： CIR 模型 状态变量 利率期限结构 仿射模型　出处：《数量经济研究》2015年01期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文从我国国债市场的发展历程和现状入手,结合CIR模型和常微分方程估计模型参数,并结合实际经济意义对所得参数进行解释,然后根据估计参数对样本内的实际国债收益率进行拟合,以检验模型的拟合效果,拟合结果显示模型对到期日10年以内的国债收益具有良好的解释能力,对于到期日在10年以上的国债收益率,当经济环境平稳的时候模型的解释能力是比较好的,然而当经济出现较大波动的时候,如2008年经济危机,模型的拟合就会出现较大的偏差。然后依据CIR模型预测未来的状态变量,并对样本外数据进行拟合以检验模型的预测效果。实证效果显示建立在所选变量基础上的仿射模型无论是在拟合还是预测上都对中国国债收益具有良好的解释能力。
[Abstract]:This paper starts with the development course and present situation of the national debt market in China, combines the CIR model and the ordinary differential equation estimation model parameter, and combines the actual economic significance to explain the obtained parameters. Then, according to the estimated parameters, the real Treasury bond yield in the sample is fitted to test the fitting effect of the model. The fitting results show that the model has a good ability to explain the bond yield within 10 years of maturity. For Treasury bond yields with maturity of more than 10 years, the model has a better explanatory power when the economic environment is stable, but when the economy fluctuates more, such as the economic crisis in 2008, A large deviation will occur in the fitting of the model. Then the future state variables can be predicted according to the CIR model. The empirical results show that the affine model based on the selected variables has a good ability to explain the yield of China's national debt both in fitting and forecasting.
【作者单位】： 吉林大学数量经济研究中心;
【分类号】：F812.5

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1508593