股权激励、代理冲突与股价崩盘风险——基于中国资本市场的经验证据

发布时间：2018-02-22 15:00

  本文关键词： 股权激励 股价崩盘风险 代理冲突 大股东控制权 公司成长性　出处：《吉林大学社会科学学报》2017年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：使用2007—2015年我国A股上市公司的数据,从管理者和大股东的行为动机角度出发,考察高管股权激励与股价崩盘风险之间的关系。研究发现,我国上市公司股权激励水平与股价崩盘风险之间呈显著的正相关关系;随着公司成长性和大股东控制权的提高,上述正相关关系会减小;牛市阶段股权激励水平与股价崩盘风险之间的正相关关系显著高于熊市阶段。基于此,从公司角度上看,上市公司不应忽视股权激励对股价崩盘风险的负面效应;从监管层角度上看,在鼓励上市公司股权激励发展的同时,应重点规范和完善相关制度环境。
[Abstract]:Using the data of Chinese A-share listed companies from 2007 to 2015, the relationship between executive equity incentives and the risk of stock price collapse was investigated from the perspective of managers' and large shareholders' behavioral motivation. There is a significant positive correlation between the stock incentive level of listed companies in China and the risk of stock price collapse, and the above positive correlation will be reduced with the increase of the growth of the company and the control rights of large shareholders. The positive correlation between the level of equity incentive and the risk of stock price collapse in bull market is significantly higher than that in bear market. From the perspective of company, listed companies should not ignore the negative effect of equity incentive on the risk of stock price collapse. From the perspective of supervision, it is necessary to standardize and perfect the relevant institutional environment while encouraging the development of equity incentives of listed companies.
【作者单位】： 厦门大学经济学院;
【分类号】：F272.92;F832.51

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本文编号：1524644