H股上市公司回归A股市场动机影响因素的研究

发布时间：2018-02-24 12:20

  本文关键词： H股公司 双重上市 实证分析 Logit模型　出处：《山东大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：A股市场成立之初,交易规模较小,股票流动性较差;同时,国内实行证券发行审批制,对上市指标和融资额度均有严格限制,部分在A股市场上市受阻的公司开始将目光转向香港市场。截止到2016年12月31日,已有242家中国公司在香港市场发行H股股票。但随着近年来中国经济及境内资本市场的飞速发展,以证券发行核准制为代表的上市相关法律法规不断完善,越来越多的H股公司开始返回A股市场,实现了 A+H股双重上市。因此,准确理解和把握影响H股公司返回A股市场动机的因素,对我国资本市场的长期健康发展具有重要理论及实践意义。关于公司选择双重上市的动机及其影响因素,国内外已有广泛研究,但大多集中于宏观和中观层面。本文在梳理现有研究的基础之上,以采用"先H后A"方式实现双重上市的H股公司为研究对象,利用其市场横截面数据构建包含公司控股股东性质、相对上市时间等变量在内的Logit回归模型进行实证分析,进一步探究公司微观层面因素对其双重上市动机的影响。实证结果显示,公司控股股东性质、相对上市时间、行业类型为工业行业或能源行业、相对估值水平、公司规模等因素对H股公司返回A股市场的动机具有极为显著的正向影响;公司控股股东持股比例和成长性对H股公司返回A股市场的动机具有较为显著的正向影响;公司盈利水平对H股公司返回A股市场的动机具有较为显著的负向影响;而行业类型为金融行业和公司杠杆水平对H股公司返回A股市场动机的影响并不显著。基于实证结果,本文分别对证券监管部门和H股上市公司提出相关政策建议。证券监管部门应当稳步扩大对H股公司返回A股市场的支持范围与支持力度,并在IPO定价及上市后监管方面加强对拟返回H股公司的约束,平衡关注公司的发展前景与财务风险;H股上市公司需要改变以往"只重筹资、不顾回报"的观念,提升公司价值和资源配置效率,在根本上解决公司的再融资难题。
[Abstract]:With the rapid development of China ' s economy and domestic capital market , it has a significant positive influence on the company ' s incentive to return to the A - share market .

【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 陈晓冬;;A、H股双重上市公司价差的实证研究[J];生产力研究;2010年10期

2 潘越;戴亦一;;双重上市、信号幻觉与融资效应[J];经济管理;2010年03期

3 罗小寒;;中国企业双重上市的动因浅析[J];金融经济;2012年02期

4 陈昀;王韬;;西方企业国际双重上市研究评介及其启示[J];外国经济与管理;2006年06期

5 陈昀;贺远琼;;双重上市对公司治理和公司绩效的影响研究——基于中国双重上市公司的证据[J];湖北经济学院学报;2009年01期

6 蒙立元;张雅淘;;公司双重上市的动因述评[J];中国管理信息化;2009年11期

7 刘小元;金媛媛;;跨境双重上市对公司治理影响研究述评[J];首都经济贸易大学学报;2011年03期

8 杨长虹;彭丁;;中国企业双重上市影响因素及经济后果研究——来自香港联交所的经验证据[J];宏观经济研究;2013年08期

9 王萍;王辰;郭静静;;我国双重上市公司治理理论研究[J];科技与企业;2014年02期

10 陶威;;我国企业内地、香港双重上市模式分析[J];现代商贸工业;2009年04期

相关会议论文 前1条

1 王凯涛;孙开连;陈金贤;;我国AB股双重上市公司经营业绩变化的实证分析[A];2002年中国管理科学学术会议论文集[C];2002年

相关重要报纸文章 前4条

1 本报记者 张涵;德交所欲推中德“双重上市” 德金融监管局主席7月底访华[N];21世纪经济报道;2014年

2 本报记者 杨敬贺;双重上市的双重猜想[N];东莞日报;2012年

3 周详;企业赴美融资路更宽了[N];农民日报;2004年

4 韩雪萌;上市连通海内外市场 银行改革仍任重道远[N];金融时报;2006年

相关博士学位论文 前6条

1 吴秀波;沪港双重上市公司的发行问题研究[D];复旦大学;2008年

2 陈昀;双重上市对公司治理与公司绩效的影响研究[D];华中科技大学;2008年

3 娄峰;中国双重上市公司A、B、H股价格差异及协整研究[D];对外经济贸易大学;2005年

4 彭伟;我国A+H双重上市公司绩效比较分析[D];南开大学;2012年

5 李双飞;A股和H股市场双重上市股票的价格差异与套利决策[D];湖南大学;2010年

6 刘亚清;市场分割条件下股票价格差异研究[D];华中科技大学;2008年

相关硕士学位论文 前10条

1 高乐;A-H双重上市公司发行模式问题研究[D];新疆财经大学;2015年

2 张彦茹;双重上市对企业绩效的影响[D];天津大学;2014年

3 张振v，

本文编号：1530210