通货膨胀与股票估值偏差的非线性关系分析

发布时间：2018-03-05 00:17

  本文选题：货币幻觉　切入点：主观风险溢价　出处：《统计与决策》2017年18期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：文章根据莫迪利安尼提出的货币幻觉假说,构建通货膨胀与股票分红收益关系的理论模型,并运用门限模型和TVP-VAR模型检验通货膨胀与股票估值偏差的非线性关系。门限模型结果表明,通货膨胀对股票估值偏差的影响存在门限效应,当处于低通货膨胀水平时,通货膨胀对股票估值偏差的影响更显著;TVP-VAR模型结果表明,通货膨胀对股票估值偏差部分在不同时期的影响程度具有明显的差异,在稳健的货币政策下,通货膨胀对股票估值偏差的冲击影响较大,货币幻觉导致股票价格的波动加剧。
[Abstract]:Based on Modigliani's hypothesis of monetary illusion, this paper constructs a theoretical model of the relationship between inflation and dividends. The threshold model and TVP-VAR model are used to test the nonlinear relationship between inflation and stock valuation deviation. The result of threshold model shows that there exists threshold effect on stock valuation deviation when inflation is at low inflation level. The results of TVP-VAR model show that there are significant differences in the influence of inflation on stock valuation bias in different periods. Inflation has a great impact on stock valuation deviation, and currency hallucination leads to stock price fluctuation.
【作者单位】： 吉林大学商学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(16BJY161)
【分类号】：F822.5;F832.51

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本文编号：1567940