碳风险、媒体关注度与债务融资成本——来自中国A股高碳行业上市企业的经验证据

发布时间：2018-03-18 14:37

  本文选题：碳风险　切入点：债务融资成本　出处：《现代财经(天津财经大学学报)》2017年08期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：在碳规制背景下,碳风险对债务资本市场的影响日益凸显。以2011-2015年我国A股高碳行业191家上市公司为研究样本,采用面板回归模型实证检验碳风险对债务融资成本的影响,以及媒体关注度对两者关系的调节效应。研究表明,碳风险与债务融资成本之间呈"U"型关系,即碳风险对企业债务融资成本的影响存在"区间效应",且这种影响主要体现在民营企业中,在国有企业并不显著;媒体关注削弱了碳风险与债务融资成本之间的"U"型关系。相比于低媒体关注度民营企业,高媒体关注度民营企业的债务融资成本对碳风险的敏感性更弱("U"型曲线更平缓)、容忍度更强("U"型曲线更晚出现拐点)。上述研究发现对我国企业碳风险管理、提高碳信息透明度及有效降低债务融资成本具有重要参考价值。
[Abstract]:Under the background of carbon regulation, the impact of carbon risk on debt capital market is increasingly prominent. Taking 191 listed companies in A share high carbon industry in China from 2011 to 2015 as a sample, the panel regression model is used to empirically test the impact of carbon risk on debt financing costs. And the regulatory effect of media attention on the relationship between the two. Studies have shown that there is a "U" relationship between carbon risk and the cost of debt financing. That is, the influence of carbon risk on the debt financing cost of enterprises has an "interval effect", which is mainly reflected in private enterprises, not in state-owned enterprises; Media attention weakens the "U" relationship between carbon risk and the cost of debt financing. The debt financing cost of private enterprises with high media attention is less sensitive to carbon risk ("U" curve is more gentle, tolerance is stronger ("U" curve appears inflection point later. Improving the transparency of carbon information and reducing the cost of debt financing have important reference value.
【作者单位】： 中南大学商学院;
【基金】：湖南省自然科学基金青年项目(2017JJ3399) 湖南省社科基金基地项目(16JD67)
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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本文编号：1630014