中国股市是国家宏观经济的晴雨表吗？

发布时间：2021-04-20 11:48

迄今为止,我国股票市场的发展历经二十多年的历史,发展极其迅速,成为我国国民经济的重要组成部分。为社会优化资源配置,以及在为企业提供直接融资渠道等发面发挥了重要作用。股票市场为国民经济服务,同时也反映了宏观经济的运行。当前,股市发展与宏观经济运行之间的相关关系已成为相关学者研究和关注的重点,尤其是股票市场的“晴雨表”功能这一问题,即股票市场的波动是否可以对宏观经济的走势做出预测,能否为市场参与者进行投资决策、经济形势判断提供重要依据。然而目前我国股市还是一个新兴经济体,各方面机制条件还不充分健全,这对中国股市“晴雨表”效应的发挥造成了一定的阻碍。因此,研究中国股市与国民经济之间的关联性,寻求二者间的实质联系深入研究,对激励中国股票市场健康稳定发展,以及“晴雨表”功能的有效发挥至关重要。本文运用定性和定量相结合、实证对比等方法分析中美两国股票市场与国民经济运行之间的关联性,考察股票市场对国民经济的预测功能。起初经过梳理现有的国内外文献,剖析国民经济的走势会对股票市场的发展产生重要影响,反过来股票市场的发展也能够对国民经济的运行做出一定的响应。其次,剖析我国股市的发展近况,并通过比较分析探究了我国股市“晴雨表”作用的失灵。接下来选取中美两国的股票市场指标和宏观经济指标,包括上证综合指数和道琼斯工业平均指数、居民消费价格指数、生产者物价指数、广义货币供应量和工业增加值,建立VAR模型。分别运用ADF单位根检验、Granger因果关系检验、脉冲响应和方差分解方法进行实证分析判断。实证结果表明:美国股票市场与其国民经济的相关性比较显著,能够有效地发挥股市“晴雨表”效应。而对于中国股票市场来说,其发展程度不及美国股市成熟,与国民经济的相关性相对较弱,不能较好地发挥股市“晴雨表”效应。因此,中国股市波动对宏观经济发展产生的影响不够明显,股市波动在某些情况下偏离了宏观经济的走势,说明股票市场对宏观经济的预测和解释能力较弱,没有充足理由表明中国股市已具备有效“晴雨表”功能,其有效性还有待增强。
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51;F124

文章目录

摘要

ABSTRACT

第一章绪论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外研究综述

1.2.1 国外相关研究

1.2.2 国内相关研究

1.2.3 研究评述

1.3 研究内容与方法

1.3.1 研究内容

1.3.2 研究方法

1.4 主要工作和创新

1.5 论文的基本结构

第二章股票市场和宏观经济之间的关联性分析

2.1 宏观经济对股票市场的影响

2.2 股票市场对宏观经济的影响

2.3 小结

第三章我国股票市场发展现状及对经济的“晴雨表”效应

3.1 我国股票市场的发展现状分析

3.2 我国股票市场的“晴雨表”作用

3.2.1 我国股票市场的经济“晴雨表”作用的表现

3.2.2 我国股市“晴雨表”作用失灵的原因

3.3 小结

第四章中美两国股票市场“晴雨表”效应的实证对比分析

4.1 变量的选取

4.1.1 变量选取

4.1.2 数据的处理以及来源

4.2 实证方法介绍

4.2.1 序列平稳性检验（ADF检验）

4.2.2 向量自回归理论

4.2.3 格兰杰（Granger）因果检验

4.2.4 多变量VAR模型的脉冲响应函数

4.2.5 多变量VAR模型的方差分解

4.3 中国市场与美国市场的实证对比分析

4.3.1 美国市场的实证结果分析

4.3.2 中国市场的实证结果分析

4.3.3 中美两国的实证结果对比分析

4.4 政策建议

4.5 小结

结论与展望

1、结论

2、展望

附录

附录 1 VAR（3）模型

附录 2 VAR（2）模型

参考文献

致谢

攻读硕士学位期间发表的论文和其它科研

【参考文献