股市特质风险与股票收益率相关关系的实证研究

发布时间：2018-03-30 10:47

  本文选题：特质波动率　切入点：系统性风险　出处：《管理工程学报》2017年02期

【摘要】：本文将股票特质风险以系统性风险因子形式引入资产定价过程,实证检验了中国股票市场特质波动率与股票收益率的关系。本文按照股票特质波动率的大小构造投资组合,将高特质波动率组合的加权平均收益率与低特质波动率组合的加权平均收益率之差作为特质风险因子IVF。实证结果表明:(1)特质风险因子对股票市场有一定的预测作用。特质风险因子越高,预期股票市场收益率越高;高波动市场环境下的预期股票市场波动率也越高。(2)特质风险因子可以解释股票收益的截面差异。股票收益与特质风险因子IVF之间的相关性越大,投资者要求的风险溢酬越高,股票期望收益率就越高。
[Abstract]:In this paper, the stock trait risk is introduced into the asset pricing process in the form of systemic risk factor, and the relationship between the volatility of the stock market and the stock return is tested empirically.In this paper, the difference between the weighted average return of the high volatility portfolio and the weighted average return of the low trait volatility portfolio is taken as the trait risk factor IVF according to the size of the stock idiosyncratic volatility.The empirical results show that the trait risk factor can predict the stock market.The higher the trait risk factor is, the higher the expected stock market yield is, and the higher the expected stock market volatility is under the high volatility market environment.) the trait risk factor can explain the cross-section difference of stock return.The greater the correlation between stock returns and trait risk factor IVF, the higher the risk premium required by investors, and the higher the expected return rate.
【作者单位】： 中山大学岭南学院;惠州学院数学系;
【基金】：国家社科基金资助重大课题(14ZDA020) 教育部规划基金资助项目(14YJA7900) 广州软科学课题(0204) 广东软科学基金资助项目(2013B070206025) 中山大学博士研究生国外访学与国际合作研究项目 广东社科基金资助项目(GD10CYJ01)
【分类号】：F832.51

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本文编号：1685585