基于第一HJ距离的线性因子模型设定检验

发布时间：2018-04-02 20:04

  本文选题：第一HJ距离　切入点：模型设定检验　出处：《管理科学学报》2017年01期

【摘要】：模型设定检验是金融建模的重要环节,是减少模型风险的关键步骤.本文基于Hansen和Jagannathan~([1])提出的第一HJ距离模型误设测度,以台湾市场丰富的股票和指数期权数据为基础,对8种常见的线性因子模型(包括基于金融资产价格的线性因子模型)进行模型误设检验,并探究模型设定对参数检验的影响.研究发现:在5%的显著性水平下,所有无条件信息模型均存在模型误设问题,仅FF3、LM、VanM、SkewM的条件信息模型成为可接受的正确模型;同时,是否考虑模型可能误设会影响SDF参数的检验,考虑模型可能误设能更有效地侦测因子的定价能力,而不考虑模型可能误设会高估模型SDF参数的t值绝对值,致使部分因子可能存在"伪"定价现象.
[Abstract]:Model setting test is an important part of financial modeling and a key step to reduce model risk.Based on the first HJ distance model proposed by Hansen and Jagannathanan ([1]), this paper is based on the abundant stock and index options data in Taiwan market.Eight common linear factor models (including linear factor models based on the price of financial assets) are tested and the influence of model setting on parameter testing is explored.Considering that the model may misset the pricing ability of the detection factor more effectively, but not considering that the model may overestimate the absolute value of the t value of the SDF parameter of the model, which may lead to the "pseudo-pricing" phenomenon of some factors.
【作者单位】： 厦门大学管理学院;招商银行私人银行部;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71371161);国家自然科学基金资助项目(71471155)
【分类号】：F832.51;F724.5

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1701903