房价上涨与企业技术创新:来自中国上市公司和债券企业的经验证据

发布时间：2018-04-21 12:15

  本文选题：高房价 + 房地产投资　； 参考：《学术研究》2017年06期

【摘要】：1998年住房制度改革后,我国房地产市场迅猛发展,房地产价格不断上涨。理论分析表明,在给定资源禀赋下,房地产投资高回报促使企业增加房地产投资,产生资本重置效应;企业房地产增值缓解了其预算约束,产生信用缓解效应。面临高房价和企业房地产投资增值,软预算约束和偏向型研发补贴政策使国有企业增加研发投入,硬预算约束使追求短期利润最大化的民营企业削减研发投入。2006—2013年中国2037家上市公司及债券企业和225个城市的匹配数据的实证研究验证了上述理论假说。
[Abstract]:After the housing system reform in 1998, the real estate market of our country develops rapidly, the real estate price rises unceasingly. The theoretical analysis shows that under the given resource endowment, the high return on real estate investment urges the enterprise to increase the real estate investment and produce the capital replacement effect, while the enterprise real estate appreciation alleviates its budget constraints and produces the credit relief effect. Faced with high housing prices and value-added real estate investment, soft budget constraints and biased R & D subsidy policies have led state-owned enterprises to increase their R & D investment. Hard budget constraints enable private firms pursuing short-term profit maximization to cut R & D investment. Empirical research on matching data between 2037 listed companies and bond companies and 225 cities in China from 2006 to 2013 verifies the theoretical hypothesis mentioned above.
【作者单位】： 华南师范大学华南市场经济研究中心;中山大学岭南学院;贵州财经大学经济史研究所;
【分类号】：F273.1;F299.23;F832.51

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