盈余公告对股票交易量的非对称影响——基于我国A股市场的实证研究

发布时间：2018-04-28 11:43

  本文选题：非对称反应 + 异常交易量　； 参考：《投资研究》2017年04期

【摘要】：盈余公告作为资本市场上最重要的信息载体之一,其对股票价格的影响已被众多学者从多个角度进行了深入研究。但相对而言,盈余公告对股票交易量的影响却较少受到研究者的关注。本文使用我国A股上市公司2002至2013年的数据,从盈余公告信息含量的角度,结合我国资本市场的现实特征,研究了盈余公告对股票交易量的影响。本文的主要发现有:第一,总体来看,好消息和坏消息对交易量的影响是非对称的,好消息对异常交易量的影响强度要显著高于坏消息;第二,非对称性很可能来源于我国股票市场广泛存在的卖空约束;第三,非对称的特征在机构投资者持股比例较高、流动性较好的公司中表现得更为明显。
[Abstract]:As one of the most important information carriers in the capital market, earnings announcement has been deeply studied by many scholars. However, the effect of earnings announcement on stock trading volume is less concerned by researchers. Based on the data of A-share listed companies from 2002 to 2013, this paper studies the effect of earnings announcement on stock trading volume from the perspective of information content of earnings announcement and the realistic characteristics of Chinese capital market. The main findings of this paper are as follows: first, the effect of good news and bad news on trading volume is asymmetric, and the influence of good news on abnormal trading volume is significantly higher than that of bad news. Asymmetry probably comes from the widespread short selling constraints in China's stock market. Third, asymmetric characteristics are more evident in firms with higher institutional investors' shareholding and liquidity.
【作者单位】： 中国农业银行成都锦城支行;国泰君安证券股份有限公司博士后工作站;西南财经大学金融学院;
【基金】：国家自然科学基金(项目号:11001225)的资助
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1815140