明星基金选股择时能力实证研究

发布时间：2018-09-02 06:17

【摘要】：基于Wind资讯对明星基金的综合评级,选取五星级开放式偏股混合型基金为样本,通过构建T-M模型、H-M模型、TM-FF3模型和HM-FF3模型对我国明星基金的选股择时能力进行实证研究。结果表明:明星基金收益率受系统性风险影响较为显著,几乎不能逆势获取超额收益;在样本期内,明星基金可以通过较好的选股能力和一定的择时能力获得超额收益,在股市行情趋势明显时期,明星基金选股能力减弱,择时能力显著提高;当明星基金不同时具备正的选股、择时能力时,基金获得超额收益的基础在于选股能力和择时能力相对水平更高的一方。
[Abstract]:Based on the comprehensive rating of star fund based on Wind information, this paper selects the five-star open-equity mixed fund as the sample, and makes an empirical study on the stock timing ability of the star fund in China by constructing T-M model, H-M model, TM-FF3 model and HM-FF3 model. The results show that the rate of return of star funds is significantly affected by systemic risk, and it is almost impossible to obtain excess returns against the trend, and in the sample period, star funds can obtain excess returns through better stock selection ability and certain timing ability. In the period when the stock market trend is obvious, the ability of star funds to select stocks weakens and the ability of timing is significantly improved; when the star funds do not have positive stock selection at the same time, they have the ability to select stocks at the same time. The fund gains excess returns on the basis of the ability to pick stocks and timing ability of the party with a higher level.
【作者单位】： 安徽财经大学金融学院;
【分类号】：F832.51

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本文编号：2218511