《证券市场导报》2014年03期

发布时间：2016-12-31 15:46

  本文关键词：证券分析师的股票评级与内部人交易——我国证券分析师是否存在道德风险，由笔耕文化传播整理发布。

《证券市场导报》 2014年03期

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证券分析师的股票评级与内部人交易——我国证券分析师是否存在道德风险?

     

【摘要】：证券分析师的独立性是近年来资本市场的研究热点。本文将"曾参与上市公司的IPO或身为上市公司大股东"的券商旗下分析师界定为上市公司的利益相关者,并收集有关样本数据探讨证券分析师是否存在道德风险。实证研究后发现:利益相关的分析师存在道德风险,其通过发布有利于利益相关公司的分析报告,使得内部人特别是高管在股份减持时获得更高的超额收益;同时,内部人减持的超额收益率在财务状况差的公司且市场态势好的情况下更高。基于此,本文建议,投资者要谨防利益相关的分析师为内部人减持做出的过度乐观评级;要完善制度,打击利益相关分析师与相关公司高管和大股东可能的串谋行为,加强分析师声誉机制建设。

【作者单位】： 厦门大学管理学院;
【关键词】：
【分类号】：B822;F832.51;F224
【正文快照】：

问题的提出随着我国证券市场的发展,证券分析师的地位越来越重要。他们通过对上市公司进行研究以发现公司价值,为投资者提供投资信息。但是,分析师是否独立公正,是否存在道德风险?2011年12月9日下午,证监会通报广东中恒信传媒投资有限公司操纵市场行为案,令人触目惊心。该案涉

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