企业资产证券化的财务效应研究

发布时间：2017-03-19 18:07

  本文关键词：企业资产证券化的财务效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在我国资产证券化实践中,从监管的角度主要分为银监会监管下的信贷资产证券化和证监会监管下的企业资产证券化。由于信贷资产证券化在法律法规以及市场运行上相比与企业资产证券化更为完善和成熟,以往我国的学术研究主要以信贷资产证券化为研究对象,并对其进行了较为深入的理论研究和实证分析,而有关企业资产证券化的学术研究则相对较少,且研究内容主要限于产品结构设计、相关法律、会计问题、发展建议以及案例研究等方面,较少涉及到实证研究。2014年底,随着企业资产证券化由事前行政审批改为基金业协会事后备案,实施基础资产负面清单管理制度以来,我国企业资产证券化产品市场实现了爆发式的增长,发行规模远超过去十年的发行总额,其正逐渐成为一项重要的企业融资工具。鉴于以上两方面的原因,本文选择“企业资产证券化的财务效应研究”作为论文主题。本文首先回顾了国内外学者关于资产证券化效应方面的研究,同时阐述了资产证券化的内涵、核心结构以及运作原理。随后,本文分析了我国企业资产证券化自首次试点以来的发展情况,并对实施备案制以来的发展进行了较为深入的分析。接着,本文提出了企业资产证券化对企业财务的影响主要有三方面:一是对企业盈利水平的影响,主要体现在资产证券化对企业融资成本的节约程度;二是对企业资产周转能力的影响,三是对企业资产负债结构的影响。最后,本文以在我国发行资产证券化的企业为研究对象,以这些企业在2005-2015年间的财务指标作为研究数据,将企业资产证券化作为解释变量,通过建立回归模型,实证检验了企业资产证券化对企业净资产收益率、股东权益周转率和资产负债率的影响。结果显示:企业资产证券化对净资产收益率的提高具有显著的负向作用,对股东权益周转率的提高具有显著的正向作用,在资产证券化实施年度,企业资产证券化能显著降低企业资产负债率,但在资产证券化存续期间,企业资产证券化对资产负债率没有显著的影响。
【关键词】：企业资产证券化 财务效应 回归分析
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51;F224
【目录】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-8
• 1 绪论8-17
• 1.1 选题的背景和研究意义8-9
• 1.1.1 选题背景8-9
• 1.1.2 研究意义9
• 1.2 国内外研究综述9-14
• 1.2.1 资产证券化的财务效应国外研究综述9-11
• 1.2.2 资产证券化的财务效应国内研究综述11-14
• 1.3 研究思路及主要内容14-17
• 1.3.1 研究思路14-15
• 1.3.2 研究内容15-16
• 1.3.3 主要贡献16-17
• 2 企业资产证券化概述17-33
• 2.1 我国企业资产证券化的发展17-22
• 2.1.1 备案制以前企业资产证券化的发展17-18
• 2.1.2 备案制以后企业资产证券化的发展18-22
• 2.2 企业资产证券化的参与主体、核心要素以及运作过程22-30
• 2.2.1 企业资产证券化的参与主体22-24
• 2.2.2 企业资产证券化的核心要素24-26
• 2.2.3 企业资产证券化的运作过程26-30
• 2.3 企业资产证券化与信贷资产证券化对比分析30-33
• 3 企业资产证券化对企业财务的影响33-43
• 3.1 资产证券化对企业财务影响的定性分析33-39
• 3.1.1 对企业盈利水平的影响33-36
• 3.1.2 对企业资产周转能力的影响36-38
• 3.1.3 对企业资产负债结构的影响38-39
• 3.2 资产证券化对企业财务影响的案例分析39-43
• 4 企业资产证券化的财务效应实证分析43-54
• 4.1 理论分析与研究假设43-44
• 4.2 研究设计44-46
• 4.2.1 样本选择与数据来源44
• 4.2.2 定义变量和建立模型44-46
• 4.3 检验结果与分析46-54
• 4.3.1 描述性统计46-47
• 4.3.2 回归结果分析47-53
• 4.3.3 稳健性检验53-54
• 5 研究结论与展望54-55
• 5.1 研究结论54
• 5.2 研究的局限性与未来展望54-55
• 致谢55-56
• 参考文献56-58

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本文编号：256361