多因子量化投资策略及实证检验

发布时间：2017-03-22 10:17

  本文关键词：多因子量化投资策略及实证检验，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：量化投资是人类通过研究各类交易策略,寻找市场有效投资机会,并通过计算机将策略进行实现的一种投资方法。相比于传统投资策略,量化投资具有诸多优势：首先,量化投资更加客观。量化投资的实现是通过计算机程序来实现,这样可以避免人的主观情绪对于数据分析带来的影响。其次,量化投资更加快速。量化投资利用计算机处理数据的准确性和高效性,可以更快捷地捕捉到市场上有价值的信息。随着量化投资理念在世界范围内兴起,中国金融行业从业者们对量化投资也越来越关注。对于量化投资策略和投资收益的研究逐渐成为金融从业者关注的热点问题。在中国,关于量化投资的相关研究才刚刚起步。虽然相对于欧美国家的研究成果,中国的量化投资研究仍有诸多不完善的地方,但是量化投资在中国的股票市场仍有非常广阔的发展前景。加之中国不断推进金融改革和金融创新,对量化投资的研究将会更加助力中国金融市场的不断完善和发展。本文对Alpha策略进行理论解释、分析Alpha策略特征并提供多个寻求Alpha策略的方法,帮助投资者发掘可以获取超越市场收益的有效策略。在实证检验方面,本文实证检验的范围是从2010年1月1日到2015年12月31日这段时间内中国股票市场中所有A股股票。本文的实证思路是：首先确定了可能引起公司股价变动的因子范围,对于因子的选择,本文主要考虑以下几个方面：收益性、估值、现金流、成长性、资产配置、价格动量以及危险信号(风险)等。接着本文按照因子类别,采取五分位的形式对公司进行分组,将不符合因子筛选条件的公司剔除,然后对不同因子进行检验。如果某些因子效果显著,比如现金流因子,则可以基于现金流因子进行量化投资研究,判断单因子是否会带来超额收益。最后本文实证部分将多个因子结合起来考虑,进行回归分析,得出本文结论。
【关键词】：量化投资 Fama-French因子模型 Alpha策略
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F832.48
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 一、绪论9-15
• 1.1 选题背景9-10
• 1.2 研究意义10-12
• 1.3 研究方法与思路12
• 1.4 论文框架12-13
• 1.5 论文创新性13-15
• 二、文献综述15-19
• 2.1 量化投资理论的研究现状15-16
• 2.2 关于Fama-French三因子模型的研究现状16-19
• 三、多因子模型的理论解释19-23
• 3.1 超额收益Alpha的理论解释19-21
• 3.2 Fama-French模型21-23
• 四、多因子模型在中国A股市场的实证分析23-42
• 4.1 因子选择23-26
• 4.2 数据选择26-27
• 4.3 测试方法27-29
• 4.4 实证结果29-42
• 五、研究结论与不足之处42-45
• 5.1 结论42
• 5.2 不足之处42-43
• 5.3 相关建议43-45
• 参考文献45-48
• 致谢48-49

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