我国上市公司过度融资微观影响因素研究

发布时间：2020-04-05 13:24

【摘要】：随着我国证券市场的不断完善和发展,上市公司股权再融资已经成为上市公司重要的资金来源渠道。科学合理的融资不仅利于上市公司的健康快速发展,同时也是我国市场经济进行资源再优化的重要方式之一。然而根据公司发布的披露文件,我国大部分上市公司存在资金闲置、变更募资投向用于证券投资等现象,实际募集资金远远大于公司实际所需的资金。这种过度融资行为未能对上市公司主营业务拓展、盈利能力提升产生积极的影响,相反还使融资功能的正常发挥受到了影响,损害了投资者的权益,降低了企业融资的效率,已成为我国证券市场正常运行与健康发展的一大障碍。因此本文在国内外现有文献的基础上,对我国股权再融资政策、现状进行梳理,通过实证探讨我国上市公司过度融资的微观影响因素。首先,本文对再融资和过度融资概念进行阐述并制定衡量我国过度融资程度的指标,介绍了本文涉及的融资理论;之后对我国上市公司再融资的政策变迁及特征进行梳理,结合上文设定指标对我国上市公司过度融资现状进行分析。其次,在理论分析的基础上进行我国上市公司过度融资现象影响因素的实证研究,采用2009年—2014年进行过股权再融资的814家主板A股上市公司的样本数据及再融资后两年的财务数据构建logistic模型,考察各指标与公司过度融资的关系,研究发现:第一大股东持股比例、资产负债率、净资产收益率以及企业性质均对公司存在过度融资具有较大影响。最后,文章结合实证分析结果提出我国上市公司防范过度融资现象的对策和建议,以帮助上市公司实现可持续增长。本研究的预期结果对企业管理者和资本市场的投资者决策具有参考价值。
【图文】：

1.3.2 研究方法本文主要采用文献分析法、对比分析法、实证分析法探究我国上市公司过度融资的微观影响因素。本文通过借鉴国外学者关于再融资理论的观点和学说、以图 1.1 本文技术路线图

自 2009 年以来，我国上市公司利用债券筹集的资金迅速增加，截止2017 年共筹集资金 83598.02 亿元，占整个上市公司外部融资总额的比例也有所图 3.1 2008-2016 年我国 IPO 融资金额与股权再融资规模变化图数据来源：Wind 资讯
【学位授予单位】：昆明理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2615074