基于双SPV架构的高速公路资产证券化方案设计创新研究

发布时间：2020-05-21 23:21

【摘要】：根据交通运输部最新调整的《国家公路网规划(2013年~2030年)》,到2030年国家高速公路网规模将达11.8万公里,加之地方相继提高省内高速公路规划里程,未来全国高速公路建设仍将保持较大规模。在面对高速公路建设贷款的时候,金融机构往往会采取组银团、开行直贷、发债等模式,而这些通常是国有大行才能够实施,对于股份制商业银行而言一般是望而却步,即使市场部门有心去挖掘,但最终都很难成行,而高速公路项目资产证券化无疑是解决这一难题的好武器。但传统的资产证券化方案在面对下述问题时:1.高速公路收费现金流未来无法覆盖建设资金需求;2.破产隔离不彻底;3.投资人收益保障不充分。无法很好的解决。笔者通过创新的底层现金流选择和双“SPV”架构设计方案,很好的解决了上述问题,并通过实际的藏区高速资产证券化案例实践了该方案的可行性,该项目2017年成功放款,截止发稿时还款正常。本文以高速公路资产证券化为研究对象,具体以藏区高速资产证券化项目为例展开分析。文章首先对国内外资产证券化的发展过程进行简单介绍,其次引入了高速公路项目融资方案的对比分析,再次介绍了高速公路投融资的风险分析和评价,再通过藏区高速资产证券化案例提出高速公路资产证券化方案的创新性设计(双“SPV”结构和创新的底层现金流选择),并对该资产证券化方案进行评级,随后通过比较分析敏感性测试和定价分析确定该资产证券化产品的合理定价。本文通过藏区高速资产证券化项目的创新性设计方案、产品评级和定价进行研究,对我国高速公路资产证券化产品的创新和发展有着重要的理论与实践意义。
【图文】：

资产证券化产品发行总额统计

收入与支出
【学位授予单位】：电子科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F542.8;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2675066