A国企并购B新三板企业的估值研究

发布时间：2020-06-02 21:18

【摘要】：近几年,新三板市场发展速度惊人,目前新三板企业数量达到11630家,总市值已经接近5万亿元,新三板并购市场也是如火如荼,但并购都无不涉及到最核心、最重要的程序就是对目标公司的价值评估,由于新三板具有自己的特征,从而导致新三板企业估值不易,投资价值难判断,严重影响了新三板企业的融资和发展,因此,能够有效利用现有的估值模型对新三板企业进行客观、全面的股权价值评估,其意义重大。本文研究主要以案例分析方法为主,并以A国企并购B公司为契机,探索适合B公司的估值方法,再利用这些估值方法对B公司估值,全文分为五大部分,最开始的绪论部分重点讲述了整篇论文的整体结构,首先介绍了论文选题的背景、研究意义、论文的研究方法、内容和目标、最后梳理国内外关于估值研究的现状等。第二部分着重梳理了估值的理论和常用的估值方法,包括现金流折现法、市场可比法、股利贴现法、经济增加值等方法。第三部分主要介绍了A公司和B公司,同时分析了A国企并购B公司的主要动因,根据B公司的往年财报着重分析了公司的运营、偿债和盈利能力。第四部分分别采用无杠杆自由现金流折现法、市场比较法(主要包括市盈率法、市净率法)和资产基础法对B公司进行估值分析,并对几种方法的估值结果进行综合对比、分析,最终得出现金流折现法和资产基础法能够更好反应B公司的总体价值。第五部分对整篇文章进行总结,同时提出结论和相应的建议。通过本次的论文研究,希望能给A国企并购B公司的并购定价提供一个参考,也为双方的企业管理者决策提供依据,加快双方的并购事项,同时也对类似新三板企业并购估值定价提供借鉴和参考,促进新三板企业估值领域的研究。因此本文有较高的实用价值。
【图文】：

走势图,指标,偿债能力,公司

图 3-1 B 公司盈利能力指标走势图3 偿债能力分析偿债能力具体指公司用资本来偿还长期、短期负债具有的能力。该指标主要断企业是否快速和健康的发展。对于公司偿债能力的分析是一个关键。具体司的经营能力强弱、财务状况好坏的重要指标。公司的偿债能力通常使用速流动比率、获利息倍数、资产负债率等财务指标去衡量。资产负债率，具体指公司总负债和公司总资产的比例关系，通常情况下，该用来权衡一家企业的长期偿债能力。一般来讲，，公司的资产应大于负债，公负债率低，证明公司有较好的偿债能力。表 3-7 历年偿债能力指标对比2015 年 2016 年 2017 年总计 50616321.00 49453695.25 46630165.52总计 12324145.96 13256526.47 11596224.73

公司成长,能力指标,走势图,增长率

西南交通大学硕士研究生学位论文第 29润的增长对应着公司的成长，净利润增长率越高，证明公司的市场竞争力越越好。表 3-9 历年成长能力指标对比项目类别 2015 年 2016 年 2017 年总资产增长率 7.4% -2.30% -3.35%营业收入增长率 9.7% -28.8% 34.5%净利润增长率 21.59% -79.07% 25.36%数据来源：同花顺数据库在 2017 年营业收入增长率保持了上升，说明 B 公司营业收入的增长速度在加总资产增长率呈下降趋势，说明了 B 公司发展性不高，成长性相对较差。
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F271

【参考文献】