我国绿色公募基金绩效评价研究

发布时间：2020-06-03 11:50

【摘要】：绿色基金作为绿色金融体系的重要组成部分,近年来发展迅速。绿色基金不仅仅要实现利润创造,还需要考虑生态环境因素,兼顾社会、环境、财务多重目标,即将资本逐利性和环境可持续性相协调。其中,绿色公募基金,就是指面向社会公众以公开的方式来进行资金募集,并且以绿色环保产业为其主要投资范围的证券投资基金。对于想要进行环保产业投资的投资者来说,在众多绿色投资产品中找到能够兼顾投资价值和社会效益的基金是十分重要的。基金绩效评价就是用各种指标进行基金排名,从而帮助投资者选择出最优的基金。对于具有“双重目标”的绿色公募基金来说,单一的指标能够直观明了地对其进行评价,绩效综合评价可以在单一指标的基础上,全面考虑多个维度,给予各个指标权重,并给出一个绿色公募基金综合得分排名,使评价较为综合全面。本文首先对基金绩效评价的指标与方法进行了梳理和对比分析,结合绿色公募基金的特点选择出适合的评价指标及方法,运用风险调整收益模型、选股择时能力模型、Fama-French三因素模型对我国绿色公募基金绩效进行了实证分析,随后将社会责任这一新的维度引入到绿色公募基金绩效评价之中,从基金风险调整收益、基金经理人选股择时能力、基金投资风格以及基金社会责任四个角度,通过主成分分析法选取了12个指标构建了我国绿色公募基金绩效综合评价体系,根据此体系对样本基金进行了打分排名。本文的研究结论如下:(1)大部分绿色公募基金难以取得超越市场基准组合的回报。(2)样本基金管理者的选股能力有待提高,且仅有少数管理者具有一定的择时能力。(3)绿色公募基金更偏好于投资小盘股和成长型股票。(4)在通过主成分分析法构建的绿色公募基金绩效综合评价体系中,对我国绿色公募基金绩效影响最大的是基金的风险收益以及基金经理个人能力指标,其次是社会责任、投资风格以及平均收益。
【图文】：

第二章 绿色基金概述第一节 绿色基金的概念与分类目前，绿色经济已然成为了全球可持续发展的重要驱动力和新引擎，绿色债券、绿色保险、绿色基金、绿色信贷等都是绿色经济体系的重要组成部分，绿色基金作为其中资金来源最为广泛、直接的一种，在体系中更是占有举足轻重的作用。绿色基金主要是指以节能减排、环境保护等产业为目的设立或为主要投资方向的投资基金。安国俊、张宣传等（2018）学者认为绿色基金可分为专项投资基金和普通投资基金，绿色普通投资基金根据发行对象的不同可进一步分为绿色私募基金和绿色公募基金。绿色基金的分类如图 2-1 所示。

图 2-2 我国绿色公募基金 2010 年-2017 年累计成立数量根据 CSMAR 数据库中的数据，截至 2017 年 12 月 31 日，我国绿色公募基金累计规模 397 亿元，以工银瑞信基金管理有限公司旗下基金为例。到 2017 年底，工银瑞信旗下目前有 3 只绿色公募基金，，分别为工银瑞信生态环境行业股票型证券投资基金（001245）、工银瑞信中证环保指数证券投资基金（164819）以及工银瑞信中证新能源指数证券投资基金（164821）。这三只基金均以生态环境行业上市公司或者环保产业指数为投资跟踪目标，截止 2017 年底这 3 只基金的累计规模已超过 8 亿元人民币。但是目前市场上对绿色基金的认可度较低，不少投资者认为承担环境保护责任的企业会增加其经营成本，进行生态环保及相关产业投资的绿色基金可能会收益不佳，因此不会选择绿色基金进行投资。但是近年来，随着国家政策对环保产业的重视，投资者对于绿色基金的关注度也在逐渐上升，如何在众多绿色公募基金中选择合适的基金进行投资也成为了投资者所关心的问题，本文在接下来的内容中将对绿色公募基金的绩效评价进行理论和实证研究。
【学位授予单位】：上海外国语大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51

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本文编号：2694781