风险平价策略在公募FOF中的应用研究

发布时间：2020-06-07 03:48

【摘要】：在我国经济与金融快速发展的今天,个人投资者通过单一投资获取超额收益的机会越来越小。分散风险获取稳定的收益成为日后的主流投资目标。在此背景下,公募FOF于2017年孕育而生。但近年来,在中美贸易战、金融强监管下,我国资本市场震荡剧烈。在金融市场的剧烈波动以及复杂多变的国际金融形势下,公募FOF的有效资产配置就显得格外重要。而基于风险平价策略的资产配置策略因其在经济周期波动和重大风险事件发生时能够产生比传统的资产配置方法更稳健的绩效的特性,成为了我国公募FOF中流行的资产配置策略之一。在首批公募FOF中有二分之一的公募FOF均采取了风险平价策略。但本文从业绩指标、基金规模等多角度对这三家公募FOF进行分析后,发现这三家FOF自成立以来的表现均不如预期。由于这三家FOF成立仅一年半,不能根据该结论直接证明风险平价策略在我国FOF中的适用性。基于此本文提出问题:长期来看,风险平价策略下的FOF在我国是否具有适用性。通过构建、评价风险平价策略下FOF资产组合,可以得出结论:1、风险平价策略在我国具有适用性,2、风险平价策略的优势在于长期稳定的获取收益,所以三只公募FOF短期内的亏损并不能说明风险平价策略的失败。3、基于风险平价策略的特点,该策略适合用于养老公募FOF中。在肯定风险平价策略在中国的适用性的基础上,本文采用压缩估计法对大类资产之间协方差矩阵进行优化,进而提高了风险平价策略的收益,为基金经理人提供资产配置借鉴。
【学位授予单位】：兰州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51

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本文编号：2700790