齐鲁股权交易中心挂牌企业的融资效率及其影响因素研究

发布时间：2020-06-07 12:06

【摘要】：2010年12月成立的齐鲁股权交易中心,是我国发展较好、规模较大的区域股权交易市场的成功代表,但在发展中也暴露出了市场交易不活跃、没有法律保障、企业融资效率低等众多问题。目前,国内针对区域股权交易市场的研究大多集中在法律制度的建设、信息披露、市场的规范建设等方面,对齐鲁股权交易中心挂牌企业融资效率的研究几乎没有。因此,本文在前人研究成果的基础上,认真研究了齐鲁股权交易中心挂牌企业的融资效率及其影响因素,创新性地从企业的稳定性、风险性、成长性、盈利能力与运营能力五个方面选取衡量指标进行了实证分析。首先,本文梳理了国内外关于企业融资效率和区域股权交易市场建设的研究成果,后总结了企业融资效率的有关概念,归纳了企业融资理论中比较重要的分支理论,为后续的研究提供了可靠的理论基础。且详细介绍了齐鲁股权交易中心的发展状况和目前存在的主要问题,为下面的实证研究、政策建议奠定基础。其次,本文主要的实证研究分为两部分。第一部分是运用DEA模型测评齐鲁股权交易中心59家挂牌企业的融资效率情况,CCR和BCC模型的计算结果都表明挂牌企业的融资效率整体偏低。另外,通过对比企业首次融资和首次融资后连续两年的融资效率发现,大多数的企业在首次融资后第一年的融资效率有所提高,但之后融资效率便开始下降。第二部分是运用Tobit模型分析影响企业融资效率的主要因素,回归结果表明:资产负债率与企业的融资效率是负相关关系且影响程度最大,营业收入增长率、净资产收益率、总资产周转率与企业的融资效率是正相关关系,但影响程度较为有限,而资产规模对于企业融资效率则没有显著的影响。最后,根据两部分的实证研究结果和齐鲁股交中心的现实状况,从挂牌企业、齐鲁股交易中心、政府三个层面提出了进一步改进齐鲁股权交易中心挂牌企业融资效率的建议。
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51

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本文编号：2701392