军人CEO、投资决策与企业绩效的实证研究

发布时间：2020-06-16 06:50

【摘要】：在和平年代,国家精简兵力,安置退伍军人进入国家单位,同时也鼓励退伍军人自主择业和创业。大量退伍军人进入企业工作并且身居要职,社会涌现出一批优秀的退伍军人CEO,他们带领企业走向了辉煌。但是,拥有从军经历的CEO能较好的管理企业是普遍现象吗?他们究竟如何管理企业,并且会给企业带来怎样的影响?本文回顾了高层梯队理论、企业投资理论、企业绩效评价体系理论、社会资本理论以及企业规模经济理论,并对国内外相关文献进行了综述,对军人CEO、投资决策与企业绩效的关系进行了机理分析并提出了研究假设。在此基础上,本文选择2011年至2016年我国A股上市892家样本公司,共5352个研究样本,借鉴高层梯队理论的研究思路,实证研究军人CEO对投资决策的影响、军人CEO对企业绩效的影响以及军人CEO的投资决策对企业绩效的影响。本文首先分析了军人CEO特质的形成,总结出军人CEO一般具有六大特质,分别是高纪律性、高忠诚度、高谨慎性、高侵略性、拥有社会资源以及学历偏低和财务专业素质弱等,其中,改革开放后,我国一直处于和平时期,军人CEO高侵略性特质被弱化。其次,考察了军人CEO特质与企业之间的联系,军人CEO高纪律性、高忠诚度和高谨慎性对企业投资规模决策产生影响,采取缩小投资规模的决策方式;军人CEO拥有战友资源能为企业绩效带来正向好处,但是军人CEO因学历偏低和财务专业素质差等自身能力不足问题无法驾驭战友资源,反而使企业绩效更差;进一步分析,军人CEO学历偏低,知识储备不够,财务专业素质差,缺乏财务分析能力,采取缩小投资规模决策方式,放弃了一些好的投资机会,进而对企业绩效产生负向治理。最后,实证结果表明,军人CEO所在的企业会缩小投资规模;军人CEO所在企业的绩效更差;军人CEO采取缩小投资规模的投资方式对企业绩效产生负向治理效果。基于前文的研究结果,本文得到了相应的研究启示。第一,军人CEO是否具备上岗的基本专业知识素养应当作为退伍军人安置过程中重点关注的因素,在退役后,国家和企业都必须为退役军人就业做好准备工作。第二,军人CEO应当充分意识到自身的优势与劣势,更好发挥军人的领导才能与社会资源优势。
【学位授予单位】：长沙理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F832.51;F272.91

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