不确定环境下期权定价模型及应用研究

发布时间：2020-07-21 07:50

【摘要】： 在金融市场中存在着大量的客观或主观的不确定性,如随机性、模糊性等。随着实证研究的不断深入,人们发现这种不确定性影响着决策者的行为选择进而影响着资产价的变化。人们越来越关注不确定性如何在模型中更好的体现出来,从而为决策提供有效的思路和方法。论文对不确定环境下的期权定价问题进行了研究,提出了一些更符合实际的期权定价模型,并设计了相应的求解算法。主要研究内容如下: 讨论了已有的期权定价模型,对国内外研究状况进行了详细的分析比较,分别指出了优缺点和可改进之处。 研究了波动率为模糊变量的情况,分别建立了离散和连续模糊波率期权定价模型,给出了模糊欧式买权和卖权的对称定价公式。根据模糊模拟技术设计了估算期权价值的算法,结合实例说明方法的应用。 研究了证券未来价值的不确定性,采用可信性理论来表示投资者对标的证券价格的主观推断与权衡,用模糊过程表示证券未来价值的不确定性,建立了离散时间和连续时间美式期权定价模型,并对不付红利股票美式看涨、看跌期权定价分别进行了分析,通过数值算例进行了验证。 研究了股票价格服从跳扩散过程的情况,把跳跃强度描述为模糊变量,建立了股票价格为随机模糊跳-扩散过程期权定价模型。并设计了估算期权价值的智能算法,通过数值算例进行了求解和分析,结果表明了模型和算法的有效性。 根据可信性理论提出了一种新的模糊过程,证明了其理论上的正确性,用模糊微分方程来描述原生资产价格演化过程,建立了模糊过程期权定价模型。 研究了股票期权定价中的不确定性因素,考虑了传统欧式期权定价模型中存在的定价偏差,在经典期权定价模型的基础上,假定股票价格是模糊随机过程。建立了模糊随机欧式期权定价模型,推导了期权的模糊定价公式。将提出的模型应用到权证定价,在权证定价时选取中国证券市场的实际数据检验可信性理论的实用性及其输入变量的经济含义。与传统的Black-Scholes公式的结果进行比较,并对期权价格偏离B-S理论定价给出解释。
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F830.9

【参考文献】

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本文编号：2764121