以老板电器为例探究价值投资在A股市场的运用

发布时间：2020-07-23 11:07

【摘要】：2017年6月份,美国的MSCI明晟公司宣布将从2018年6月开始将A股纳入明晟基金指数,意味着中国A股市场终于入MSCI成功。A股市场也由此掀起了一股价值投资的热潮,格力电器,贵州茅台等等价值白马股纷纷走出了翻倍行情,投资者也开始纷纷转向投资白马股,曾经那些追涨杀跌的投资者一转身成为了价值投资的拥护者。但是目前A股市场还是以散户为主,追涨杀跌是他们的本性,A股市场一赢二平七亏是投资者的常态。反观美国成熟的资本市场,机构投资者较多,投资更加注重企业价值,股市持续慢牛,为投资者带来了丰厚的回报。本文将以过去6年涨10倍的价值股老板电器为例来探究价值投资如何在A股市场运用。文章将从行业层面,公司业绩层面,公司管理层面剖析老板电器过去6年大幅上涨的原因,从事后来分析老板电器为什么当初具备价值投资买入的条件,随着行业环境,公司业绩的变化,老板电器遭遇戴维斯双杀,业绩下降,企业的估值下降,最后运用绝对估值法评估老板电器目前的内在估值,来与目前的股价进行对比判断老板电器目前有无高估。本文通过定性和定量的角度分析研究得出结论:从基本面分析的结果可以看出来,厨电行业受房地产市场影响,行业发展增速下降,导致老板电器的盈利能力降低,目前股价明显高估应该卖出。文章通过老板电器为例,详细的展示了价值投资买入卖出的一整个过程,针对价值投资理念在A股市场上的运用提出自己的见解。希望能够给A股市场投资者提供一些启发,也希望引导更多的人参与价值投资。
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F426.6
【图文】：

折线图,老板,电器,净利润

责任目标完成情况等进行年终考评，制定薪酬方案报公司董事会审批。董事，监事，高级管理人员报酬均按时支付，公司的绩效考核制度严格，有利于公司的战略的执行力大幅提升。4.4 老板电器历史股价表现分析4.4.1 老板电器 6 年 10 倍之谜在中国市场上进行投资的投资者都无法否认老板电器是近些年来价值投资的标杆，老板电器从 2012 年开始发力上涨，在短短的 6 年时间里，公司股价共上涨了 10 倍，年均涨幅 150%左右，复合年增长率为 37%。换句话说，如果是 2012 年买入持有至今是典型的价值投资范畴。现在我们来看看老板电器这 6 年的时间里面业绩的变化。首先看老板电器的营业收入，2017 年年末老板电器营业总收入为70.17 亿，2010 年末老板电器的营业总收入为 12.3 亿，8 年时间营业总收入增幅5.69 倍。而老板电器的净利润从 17 年底净利润 14.50 亿，10 年（上市那年）净利润 1.34 亿，上市 8 年，利润翻了 10.82 倍。从老板电器 2010 年上市至今，在总营收增长了 4.7 倍的时候，使得了净利润增长了 9 倍。

【参考文献】